房企扎堆低息海外发债 借新还旧显财务压力

房企海外融资愈演愈烈。在2013年刚刚过去这短短10天中，至少有4家公司宣布了其海外发债计划。由于宏观经济回暖和房地产发展前景转好，目前房企海外发债的成本确实比去年有了大幅降低。但是，这些融资用途大都为“借新还旧”，偿还之前的债务，房企的财务压力依然不容小视。

　　房企发债融资成本降低

有数据显示，2012年内地房企在境外债券发行量达到91.4亿美元，高于2011年的85.8亿美元。其中绝大部分在去年下半年发行。而进入2013年后，内地房企海外发债继续火热，相较去年，利息降幅也十分明显。

昨日，有消息称，此前即公告将要在海外发债的合生创展，拟发行2018年到期的本金总额为3亿美元(相等于约23.27亿港元)的9.875厘优先票据。合生方面尚未给出回应。

而以高端房地产开发为主的世茂房地产七年期美元债券1月9日发行，最终以6.625%定价，为房地产行业发行利率最低。超额认购达到27倍。该公司去年3月份发行的一笔七年期债券,票面利率达到了11%。

1月4日，碧桂园发布公告称为其7.5亿美元按票面价格发行、息率为7.50%、于2023年到期的优先票据定价。

1月3日，佳兆业公布，将发行于2020年到期的5亿美元优先票据，年利率为10.25%，目前已与花旗、瑞信、摩根大通及瑞银订立购买协议。市场消息指出，佳兆业此次发行共获99亿美元认购，超额19倍，而此次发行的年利率亦低于其2012年分别发行的到2015年、2017年到期的12.875%及13.5%。

有分析人士认为，内房发债受追捧意味着在中国宏观经济回温下，市场对房地产发展前景益发有信心，海外资金看好中国房地产业。

　　“借新还旧”显财务压力

为何新年伊始扎堆发债？记者翻阅公告，发现“借新还旧”几乎成为几家房企发债的最直接原因。佳兆业表示，此次发行债券所得净额为4.89亿美元，90%以上将用于预付其1.2亿美元、年利率13.5%的可交换定期贷款及20亿元人民币的高级已担保债券。这两笔债务均于2014年到期。