行情兴衰看房地产股走势

春节后仅仅一周时间，市场预期就因行情的回调出现了重大转折。比较有意思的是，之前看多情绪越是强烈的人在春节之后“拐弯”的幅度越大。我们之前分析预期，始于去年12月初“龙摆尾行情”的原生动力是扩容暂停、政策真空、经济弱复苏。如今，一季度“蜜月期”的行情在春节后已步入下半场，行情在修复幅度达到25%之后若需更上一层，则需要公司盈利数据实质性改善的证伪、房地产调控新政具体举措的明朗，还需要得到场外资金的增补。而对于这些关键性因素，经济与公司盈利复苏力度需要等待一季度数据来验证，房地产调控新举措起码要等到“两会”之后才能清晰。因此，当前A股在彷徨中进行区域性拉锯震荡或是不二选择。

我们认为，无论是研判经济复苏的趋势和力度，或者是洞察“两会”后的A股能否强势重来，抑或是观察行情结构重心能否向中游周期股切换，其中的核心变量仍是房地产。

众所皆知，由于去库存进入尾声期，加上前两年紧缩期内开发商拿地不足导致目前供给收缩，以及外围持续量化与社会流动性充裕，加上刚需旺盛等是去年四季度以来房价淡季不淡、上涨压力继续增强的主要原因。虽然从去年四季度开始开发商重新加大拿地规模，但这些新产能仍处于开发期，离新屋上市为期尚远。因此，在现有调控政策的框架下，房价至少在今年10月份之前仍处于一个上涨压力期。