中国移动明日公布业绩 聚焦其4G开支

　　恒指占比最高的中资股中国移动(00941)明日公布业绩，惟券商对盈利增长不存厚望，普遍预计纯利上升约1%。而上市公司是否需要负担4G的资本开支，料影响其后盈利会否出现倒退，将成是次业绩会焦点。

　　券商估赚1270亿 仅升1%

　　包括高盛、花旗及Jefferies等券商都预计，中移动纯利约升1%到1,270亿元人民币左右。中移动高层近日表示将大力发展4G(TD-LTE)，将去年2万个基站，增加至今年底20万个。过往发展资金由母公司负责，惟市场猜测明日集团或公布，转由上市公司负责。

　　若由上市公司负担相关资本开支，势因折旧上升，而拖低上市公司盈利。高盛认为，中移动将于今年获4G牌照，并于今年于100个城市试行，亦会因而增加300亿元的资本开支。该行估计中移动的3G及4G的资本开支约530亿元，或有增加10%的空间。

　　强攻4G 资本开支 估逾200亿

　　花旗亦预计中移动今年的4G资本开支约200亿至250亿元，并会由上市公司负责。另外，该行料中移动今年的手机补贴将达250亿元。

　　市场憧憬上调43% 派息比率

　　瑞信更预期，由于今年面对竞争加大，而中移动3G技术较弱，公司期内增加营运成本以弥补，预计去年纯利将按年倒退1%。该行亦预计，若中移动上市公司负担4G支出，2013年纯利将按年倒退2.4%。

　　市场憧憬，若中移动盈利倒退，公司或上调43%的派息比率，以吸引投资者。瑞信认为，中移动凭其强劲的变现能力，及坐拥3,650亿元现金，将有力增加派息比率，最终决定将反映公司对小股东的取态。