林俊业多加留意牛熊证街货变化

上周港股走势持续偏软，相对外围升势显然失色，令人不禁生疑，到底是市场预视中国经济出现问题，股市提早见顶，还是两地较外围落后有望追回失地？

现时的技术走势似乎是后者居多，因为恒指经历2月顶位23,944点以来，调整累计跌了最多近1,500点，即超过6%。若从去年11月恒指由21,000点开展达三个多月的升势看来，以黄金比率来计算，调整50%的幅度刚好约为22,500点。除此以外，观乎市况于100天线的支持力，及周五升破下跌轨的走势可见，较有机会完成调整。

不过，要从技术面判断调整是否完成，往往是后知后觉，因为非要看到指数守住平均线，或是出现一个较显着的反弹走势，我们才能得出结论，即是说想抄底买入的机会又再一次落空。而当投资者都参考技术分析认为调整完成入市之际，往往要经过一轮震荡，心理上并不好受。

技术分析不外乎是市场投资者博奕的统计，若能早人一步洞悉投资者的情绪是致胜关键。

牛熊证街货的分布是捕捉投资者心态的理想工具。一般以往我们较着重看整体的街货分布，以确认重货区的水平作支持及阻力参考，即较多人看淡时，指数往往上升并击中收回区，相反亦然。要更深入了解日内投资者情绪变化，可留意每日各收回区的街货变化。

以上周三市况牛皮于22,700点10天线为例，当天收回价于23,000点的熊证录得显着的资金流入过市，增幅远较牛证流入为多，反映投资者期望周四开市裂口向下获利。周四市况并不如预期有太大变化，贴价的重货区的熊证有所减仓，23,600点的则加仓，反映淡友转趋保守，部分更先行沽货离场。

结果周五真如预期击中两万三的重货区，下周一留意熊证是否进一步加仓，若淡友仍未罢休，则短期试23,200点的50天线机会更大。