黄德几欧舒丹加快开店 有助增长

欧舒丹(973)2010年来港上市，不仅加大名牌的知名度，而且为集团进军亚洲市场，尤其在内地打开更好的渠道。截至去年12月底，集团于全球经营1,193间店铺，其中超过300间位于亚洲市场；首三季度新开设自营店130间，亦在爱尔兰自分销商收购10间店铺，同时翻新或搬迁55间店铺，加快实施店铺翻新计划，有助提高店铺经营效率，提升未来增长动力。

集团以直销为主，第三季直销增长占整体增长93.1%。近年集团开始网上销售，第三季销售按年增长32%；随着集团继续加大力度发展网上销售平台，网上销售收入可进一步增加。以当地货币计算，集团首三季销售净额按年增长12.2%至8.01亿欧元，内地为增长第二快市场，销售收入增长26.8%至4,847亿欧元；排首位的是俄罗斯，同比升33.4%；两者同店销售增长分别录得13.7%及12.4%。不过，主要市场日本的销售额增长1.5%至1.69亿欧元，销售占比从2011年同期22.9%降至21.1%。

至于品牌方面，集团于2008年收购M&A SAS 及Melvita品牌；去年收购Erborian韩国护肤品牌，为集团首个亚洲产品系列，有助增加收入来源。截至去年9月底中期，集团经营活动现金情况改善，处于净现金状态，资金充裕支持业务扩张。

走势上，1月23日升至27.6元新高遇阻回落，上周五重上10天和20天线，STC %K线升穿%D线，MACD牛差距扩大，走势料有改善，可考虑23元吸纳，上望27元，不跌穿22元可续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几