路透美联储考虑放弃出售巨额债券计划

　　北京时间3月9日凌晨消息，路透社周五文章指出，美联储正在考虑放弃一个最终出售通过资产采购项目获得的巨额债券的计划，这个政治上的防守策略可能在未来多年持续为经济提供支持性的好处。

　　文章指出，已经有美联储官员通过公开发言表示，联储可能对最终收紧货币政策时的执行计划进行修正，不是出售通过这三轮量化宽松项目购入的数万亿美元债券资产，而是让这些债券在美联储的资产负债表上自然到期。

　　美联储主席伯南克和多名联储官员也曾表示，不出售这些抵押贷款债券和国债的决定也只会让联储的资产负债表恢复到更加正常的1万亿美元规模的进程延迟一年左右而已，这个时间按照目前的计划估算需要到2020年。目前美联储的资产负债表规模已经是3万亿美元，按照目前的采购速度，会在年底时候接近4万亿美元。

　　分析指出，这个所谓新的退出策略不太可能在美联储决策机构的下次会议，也就是联邦公开市场委员会3月19日到20日会议中被提出，不过联储官员还是会很快对这个在2011年年中之后就没有更新过的计划进行评估。

　　根据现有计划，美联储将会在开始提高利率之后的某个时间点执行资产出售，不过在这个计划制定之后，实际情况已经有了很大的变化。不光是联储资产负债表的价值增加了，其中资产的平均到期年限也从3年延长到了约10年。这意味着如果在加息周期中出售这些资产，美联储可能在这个十年的晚些时候承受巨大的损失。

　　美联储需要定期向财政部移交盈利，虽然联储从未延迟过任何一次付款，不过也有联储委员担心，这种未来多年的投资损失可能使得联储遭受国会的严厉批评，并促使很多议员要求限制联储作为央行执行它所认为适当的货币政策的自由。只要美联储不出售这些资产，实际上就不用实现这些亏损。

　　政策方面更大的担忧是，如果美国经济仅仅是缓慢自衰退中复苏，而且仅仅是对有史以来最为宽松的货币政策有这种反应。那么美联储继续持有这些债券将对更长期的借款成本保持下行压力，即使是在美联储开始提高隔夜利率之后，也可以继续鼓励经济增长。这种策略也可以避开大规模的债券销售对金融市场的干扰。