嘉盛自动减支仍未被阻止 欧洲数据出乎意料

　　今天到目前为止的重大新闻是英国经济数据远低于预期 – 2月制造业PMI自50.8跌回到萎缩区域，报在47.9，而不是预期的升至51.0。英国制造业复苏只有这么多；情绪现在看来跟欧元区制造业一样疲软。令英国政府更加担心的是，疲软英镑带来的积极影响似乎没有提振出口，反而因其推高进口价格而阻碍经济增长。

　　在上述消息的影响下英镑急跌，一度触及1.5025低点，虽然暂时守住了1.50的心理大关。马上会左右英镑的因素可能是美国迎来自动减支。如果减支没有被阻止，美国成长前景看来承压，金融市场或许因此累积风险厌恶情绪。但在金融市场本周收盘之后，共和党和民主党还是有可能在紧急关头达成协议。若然如此，美元可能下跌从而提振英镑、欧元和商品货币。

　　自动减支有望左右英镑短线走势

　　整体而言我们认为英镑下周将受到几件事情的左右：1，美国最终迎来自动减支；2，英国央行会议以及下周所有公布的经济数据。英镑目前对国内基本面极其敏感，如果下周三公布的服务业PMI不及预期，可望促使英镑朝1.50下方展开更快的下跌行情。而下周的英国央行会议同样可望决定英镑中线走势。市场目前预测央行不会改变利率或量化宽松规模，但如果数据继续恶化，则可能会有更多的成员加入金恩及其同事的阵营，这些人在2月会议上呼吁扩大量化宽松规模。我认为此次会议扩大量化宽松规模的风险目前属于中性，但看下周公布的2月服务业PMI表现如何。

　　贷款融资计划功效并不好

　　信贷数据没有帮到英镑的忙 – 消费者信心只增加了6亿英镑，低于增加11亿英镑的预期值。贷款融资计划截至目前的影响相当微弱。在英国央行竭尽全力促使银行业贷款之际，该计划功效有限的事实同样支持推出更多量化宽松。但也许焦点应该放在另一面：促使人们开展业务并借贷。使创业更加简单；为创业、如何寻找市场空档、如何管理自己的事业等提供培训，可以更好地使用政府资金。

　　欧洲央行采取更多行动的迹象增多

　　我离题了，今晨另一表现很差的货币是欧元。1月失业率升至历史高点、通胀弱于预期，给了欧元双重打击。这两者中物价指数对外汇市场更加重要，因为欧洲央行目前表达了对物价下跌的忧虑之情。2月通胀率下跌0.2%，现在低于欧洲央行2%的通胀年率目标。所以欧洲央行现在有强有力的证据去进一步降息或者执行一些宽松货币政策以使信贷进入实体经济并促使人们再次支出。这方面我们将在下周四欧洲央行行长德拉基于3月政策会议之后召开的月度新闻发布会上得到更多可靠的细节。但欧元在此之前会怎么波动？欧元/美元今晨险守1.30，而且已经失守1.3085 – 日图云底 – 的关键支撑区域。这表明欧元/美元现在处于下跌趋势中。周图如果收于1.3010的200天均线，则或扩大跌势，下探1.2850。德拉基在上个月的会议上成功大幅推低欧元，现在的问题是，在欧元/美元年来将要跌破1.30之际，他还可以这么做吗？

　　美元后市如何？

　　当然，欧元后市也要取决于美元走向。如果今天自动减支仍未获得阻止，则投资者会匆忙涌入美元避险并推高美元。如果得以避免，则欧元和其它美元货币对有望反弹。当金融市场由政治家们反复无常的决定所左右时，就会处于不稳定的境况。

　　意外积极的GDP数据提振瑞典克郎

　　其它方面，瑞典克郎是表现上佳的货币之，提振因素是四季度GDP持平而不是预期的下跌0.8%。欧元/瑞典克郎因此暴跌至8.4下方的5个月低点，这是利空信号，或开启更快下跌的大门，下探8.33 – 8月以来的支撑价位，当时欧元/瑞典克郎上涨 – 现在可望成为支撑位。

　　今天中午将迎来一些关键的经济数据，其中有美国PCE和ISM制造业指数。后者在最近几个月一直相当不稳定，所以将更加重要。市场预计2月ISM制造业指数自53.1跌至52.5；但该指数在过去的5次中有4次好于预期，所以结果高度不确定。

　　今天左右所有金融市场的关键因素将来自美国国会的消息，同时也有必要关注1330 GMT的加拿大四季度GDP – 料持平于0.6%；但市场预期12月GDP下跌0.2%。美元/加元早盘上破1.0300 – 2012年6月以来最高点。现在的问题是，该货币对可以回到5月底以来高点1.04吗？这要取决于GDP数据的表现。如果结果弱于预期，则美元/加元有望获得所需要的上涨动力。该货币对能否创下12个月新高可能取决于自动减支的动向。