非农数据何以左右全球市场？

　　“如果非农的实际数字基本符合市场预期，那其对市场的影响就不会很大，但如果大幅超出预期或者低于预期的话，市场将反应剧烈，会给投资者带来瞬间的盈利刺激。”项楚告诉记者。

　　3月8日晚，美国2月非农数据（US Non-farm Payrolls）发布，超预期的数据导致道琼斯指数继续创出新高，美元强势拉升，十年期美国国债收益率瞬间跳升……当然在此背后，有人大哭，有人大笑。

　　非农几乎让全球市场每月上演一次风险盛宴，这一切不仅因为它是经济数据中的“重磅炸弹”，更因为它难以琢磨。

　　为什么重要？

　　非农数据，指美国农业就业人口以外的新增就业人数。这项经济指标作为就业报告中的一个项目，由美国劳工部统计局在每个月的第一个星期五发布（冬令时北京时间21:30，夏令时20：30）。

　　“市场在不同的时期所关注的焦点数据会有所变化，但唯独非农数据的影响力历久不衰。这也就是为什么非农数据被称为"皇冠上的宝石"。”兴业银行（601166）外汇分析师项楚对第一财经日报《财商》表示。

　　普林斯顿经济前景集团首席全球经济学家伯纳德·鲍莫尔（Bernard Baumohl）在《经济指标的秘密》一书中表示，市场之所以对非农数据如此敏感有两大原因。

　　首先因为这个数据是每月第一个公布的重要经济数据，而且是调查所得后一个星期即公布，反映出美国最新的就业情况。

　　其次，非农数据发布的同时，劳工部还会公布其他就业情况，这对于预测美国经济的整体情况非常有效。

　　鲍莫尔指出，由于美国经济大约有七成的增长以内部消费为主，所以得知就业数据就可以预测美国整体的消费情况。

　　项楚还告诉记者，由于近期美联储的货币政策基本上与美国的失业率挂钩，只要失业率仍维持在6.5%上方，就会维持利率在当前0~0.25%的水平，量化宽松政策也就不会过早退出。基于目前整个市场随QE而动的心态，非农数据的重要性也就愈发明显。

　　为什么比失业率更有影响？

　　在美国劳工部所公布的就业报告中，除了非农数据之外，还有一项重要指标就是失业率。问题就在于，为什么投资者主要关注的是非农数据，而非失业率呢？

　　分析人士指出，相对于非农数据而言，失业率的月度波动幅度要小得多，失业率修正前与修正后的误差也较小，对于市场而言就少了很多的投机乐趣。

　　FX168高级分析师魏军还指出：“之所以有非农数据和失业率进行区分，首先就是为了屏蔽农业季节性临时性雇佣的因素，其次也考虑到美国有劳动能力的人口参与工作的情况。”

　　然而，非农数据高于或低于预期也并不能全方位地反映就业市场的真实情况，非农数据的缺陷在于：如果非农增加但是就业总人口减少的话就无法说明就业市场真正改善。

　　FX168近日发布的一份报告指出，尽管2月非农就业报告整体来看相当出色，但就业报告同时显示，2月份就业参与率意外下滑至63.5%，远低于过去20年中66%~67%的正常水平。

　　此外，2月份就业人口比例仍然维持在58.6%的低位。2008年以来就业人口比例急剧下降，并在2010年以后长期低位徘徊，平均值为58.5%左右，比之前的正常年份低4个百分点以上。