嘉盛集团伦敦时段更新，非农就业报告显示美国正开足马力增长

撰文：Kathleen Brooks (FOREX.com研究总裁)

看到工资单时最兴奋的总是局外人，而这也是我们在今晨非农就业报告公布时的心情。非农就业新增23.6万人，比预期的新增16.5万人多出7万人，这个结果甚至高于我们本来就比主流预期值高的新增21.5万人的预测值。关键的是，失业率自7.9%跌至7.7%，距离美联储6.5%的失业率目标只有1.1%。所以，当我们越接近目标，辩论越有可能将转向美联储第三轮量化宽松的撤出策略。比如，美联储将只考虑在失业率跌至6.5%时才终止第三轮量化宽松呢还是说在此之前随着失业轨迹向好就开始减少刺激资金呢？虽然一个月的数据不足以昭示某种趋势的形成，但上述数据是如此庞大，如此有意义，或许引爆市场对结束第三轮量化宽松的期待。

市场对非农就业报告的反应

市场最初的反应是推动美元急涨，尤其是美元兑日元，使其涨至2009年年中以来最高点96.00上方。下个重大阻力在2009年8月以来双顶97.50。美债殖利率同样涨至2%上方，该位自从2012年4月以来一直是阻力。美债殖利率的这波涨势意义重大(通常不会像股市和外汇市场那样巨幅波动)，所以应会引起市场的重视。如果这是美元和美债殖利率新的典范，则引发有意思的争论：1，美元自此之后将实现更加广泛的涨势吗，因为今年大多数时间里美元涨势几乎集中在兑日元和英镑上(欧元弱势更多由欧元本身而不是美元涨势引起)；2，如果金融市场的"金发姑娘"环境持续，则殖利率无法涨至比目前水平高很多的价位。

对欧元/美元的影响

就市场而言，我们倾向于认为，这次的非农就业数据可能是金融市场，尤其是外汇市场的转折点。美欧劳动力市场形成鲜明的对比 - 欧洲失业率继续攀升至历史高点，预计今年恶化，最高达到12.2%。非农就业数据强烈影响德国与美国债券殖利率差 - 收窄并回到2010年年中水平，那时欧元/美元报在1.25上下，此前于2010年6月失守1.20。所以殖利率差支持欧元走软，我们有望在未来几天和几周里看到看欧元/美元逐步走软。在非农就业报告公布之后，欧元急跌，接近纽约时段开盘之际交易于1.30下方。如果周图收于1.2980下方，则中线或许展开更快的跌势，下探1.25。

这种预测的风险在于欧洲央行。欧洲央行(按兵不动)政策目前与德-美殖利率差之间几无联系。德国殖利率今天还上涨了，暗示左右欧元/美元今后数周走向的关键因素可能是美国而 不是国内因素。欧洲央行昨天会议似乎表明央行正在观望，要想央行采取更多行动，将需要经济或主权债券局势进一步恶化。所以该货币对的走向将取决于美国和美联储未来政策轨迹。

对股市的影响

今天的非农就业数据对股市同样有着重要的作用。道指和标普 500指数本周创下历史高点的理由突然之间落到了经济强势而不是美联储每月850亿美元的资产购买。我们依然认为美联储对市场起着举足轻重的影响，可能同样促成了非农就业的改善。如果流动性正在推高市场，有望令企业更加有信心，进而激励其增加招聘。无论上个月就业人数增加的原因何在，此份就业报告强劲：新增的23.6万就业岗位中有17.9万来自私营服务业，这轻松地弥补了政府部门流失的1万工作岗位。要记住的一点是，自动减支计划在这个月初生效，可能导致3月份政府部门流失的就业岗多于往常，而这个领域在最近几个月的表现相当平稳。所以，如果自动减支计划以及财政紧缩的影响只产生有限的经济影响，那我们需要看到私营领域保持良好的招聘势头。

美国股市今天高开，各大股指将创下历史性一周。我们在下文会说到，美国强劲的经济数据对股市来说或许是把双刃剑，尤其是如果其导致美联储反思撤出策略。

总结：

? 美元/日元中线可能继续走高并上探100.00。

? 非家就业报告利空长线欧元/美元；德-美10年期国债殖利率差暗示欧元/美元应在接近1.25的水平。

? 美元兑欧元、日元和英镑可能上涨 - 欧洲央行、日本央行和英国央行悉数处于宽松模式或者可能保持高度宽松的政策。

? 美元兑澳元、加元这类商品货币的涨势或许较为平缓(加拿大今天也揭晓了强劲的就业报告)，因为这些货币的中央银行的立场似乎中性。

? 总而言之，这支持美元作为成长货币，这有望形成今年的主题。

? 股市处于"金发姑娘"环境：没有过热需要美联储削减量化宽松，也没有过冷。

? 但该数据可能是第三轮量化宽松的分水岭，焦点转向美联储的退出策略 - 时间将证明美国经济是否有足够的动能保持股市创新高而无需美联储的支持。

关注焦点

来源：FOREX.com 及 Bloomberg

声明： 本文所含内容及观点仅为一般信息，并无任何意图被视为买卖任何货币或差价合约的建议或请求。文中所含内容及观点均可能在不被通知的情况下更改。本文并未考 虑任何特定用户的特定投资目标、财务状况和需求。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来 重新发生。本文所载信息之来源虽被认为可靠，但作者不保证它的准确性和完整性，同时作者也不对任何可能因参考本文内容及观点而产生的任何直接或间接的损失 承担责任。

外汇和其他产品保证金交易存在高风险，不适合所有投资者。增大杠杆意味着增加风险。黄金、白银现货交易不受《美国商品交易法案》的监管。差价合约 (CFDS) 不对美国居民提供。在决定交易外汇之前，您需仔细考虑您的财务目标、经验水平和风险承受能力。文中所含任何意见、新闻、研究、分析、报价或其他信息等都仅 作与本文所含主题相关的一般类信息，同时FOREX.com不提供任何投资、法律或税务的建议。您需向合适的顾问征询所有关于投资、法律或税务方面的事 宜。FOREX.com在美国受商品期货交易委员会(CFTC)监管，在英国受金融服务监管局(FSA)监管，在澳大利亚受证券投资委员会(ASIC)监 管，在日本受金融服务厅(FSA)监管。请阅读 Characteristics and Risks of Standardized Options。

嘉盛集团

2013-3-9

(来源：FX168)