美国财政悬崖暂以避免 2013年加元走向何方？

　　加元在2012年充分表现出了其商品货币的属性，同时美国经济对于加元也产生了很大影响，那么伴随着美国财政悬崖暂得以避免的利好，让我们一起来对加元做一个回顾和展望吧。

　　走势回顾

　　年初，美元兑加元一度走出一轮单边下行行情，当时，美国和加拿大经济数据的持续向好，对加元形成较为强劲的支撑。同时，市场对1月末欧盟峰会的乐观情绪，也对加元形成支持。

　　2月和4月上旬，美元兑加元陷入0.9850-1.0050的区间窄幅震荡行情。当时，希腊债局的动荡以及美国和加拿大方面经济数据的亮丽令市场陷入区间波动行情。

　　4月中旬，美元兑加元摆脱2月以来的窄幅震荡区间，因为，随着加拿大经济的持续向好，市场对于加拿大央行即将升息的预期升温，预期的利差优势成为加元走强的主要推动因素。

　　5月份，加元与原油走势的正相关性得到淋漓尽致的体现。当月，国际油价自106.39美元/桶的高位持续下跌，最低跌至6月中旬的77.25美元/桶。国际油价的急剧下行，在这段时间令加元显著承压。美元兑加元自5月初的0.9800上方水平持续走高，并于6月4日触及年内新高1.0449.

　　6月份，随着国际油价在的企稳回升，美元兑加元在这段时间也进入下行轨道。国际油价长达3个月的上升行情终止于9月14日，恰巧的是，美元兑加元本轮大跌行情也于当天结束，并于当天创出年低0.9635.9月14日，正是美联储宣布第三轮量化宽松的日子。

　　进入9月份后，市场的焦点已经转向美国财政悬崖问题。市场对于美国财政悬崖的不确定性在这段时间对加元形成明显打压。可以这么理解，市场对美国财政悬崖问题是否将得到妥善解决的担忧，从更深层次来说，是出于对美国经济的担忧，因为，如果届时涉及到6000亿美元的增税减支措施启动的话，美国经济恐面临严峻的下行风险。

　　加元对美国财政悬崖问题做出了强烈的回应，这也有力的显示出加元与美国经济的紧密联系。美元兑加元本轮牛市行情持续到11月中旬，汇价于11月16日见顶，当天最高点位于1.0059.

　　加元基本面解析

　　鉴于加拿大经济与美国有紧密联系，未来几个月美国财政悬崖和债务上限的不确定性可能会拖累加元。一旦这两个问题得到完全解决，加元可能回归逐步升值的趋势，因为油价回升和美国2013年经济温和复苏。

　　除此之外，预计国际投资者会因寻求高品质固定资产投资和自然资源投资而继续购买加拿大资产，因此中期加元的汇率是有支撑的。但加拿大经济增长也将是温和的，且由于美联储的宽松政策，加拿大银行并不急于加息。因此综合来看，加元未来的升值速度会很平缓。

　　家庭负债和房市仍是加拿大国内最大的经济风险因素，但由于加拿大政府可能会出台宏观调控措施，预计2013年加拿大房市将有所降温，房价调整将是有序可控的。

　　高盛权威汇率预期

　　高盛(Goldman Sachs)的分析师团队12月初时预计，美元兑加元汇价会在未来一段时间内持续走低，三个月、六个月和一年期限的美元兑加元汇价预期分别为0.99、0.97和0.97.

　　高盛指出，在2013年全年中，美国和加拿大的经济增长前景并无二致，因而这对于美元兑加元的汇价影响有限，然而，美元指数在明年将会继续受到美国财政及贸易双赤字的打压，而在这方面，加拿大的表现就相对要好得多。

　　同时，高盛还认为，美元走势还会受到来自美联储货币持续宽松的货币政策措施的负面影响，但是同时，全球经济走势低迷，以及美国“财政悬崖”前景的溢出风险，也可能会对加元的走势造成负面影响。

　　北京时间23:15，美元兑加元报0.9849/52.