嘉盛集团继美国之后 中国成为市场焦点

　　中国政府政策决策人士面临难题 – 通胀和成长忧虑同时进入视线。通胀在上升(2月居民消费品价格指数上涨3.2%，预期涨3.0%，前值涨2.0%)，限制着中国政府对经济潜在弱势的回应能力。最新经济数据疲软令问题更加严重。中国2月进口年率下跌15.2%、2月非官方及官方制造业PMI令人失望、社会消费品销售总额和工业增加值同样如此。事实上，工业增加值是2009年以来最弱的一次新年开局 – 年率下滑9.9%；社会消费品零售总额增幅为8年最低 – 12.3%。

　　但也并不全是坏消息。2月贸易帐数据显示出口年率攀升21.8%，此前1月增幅为25.0%。因为中国是出口引导型经济，所以该数据预示着一季度成长良好。而且，弱于预期的数据很大部分或许是由中国农历新年假期造成的，当综合考虑1月数据，结果看起来要明亮得多。总而言之，我们依然认为中国成长在去年年底的反弹基础之上继续前进，但虽然如此，我们将密切观察这个世界第二大经济体接下来数月经济数据的表现。

　　市况清淡、全球数据良莠不齐

　　对中国经济复苏的忧虑全面挫伤亚洲股市，尤其是澳大利亚股市。ASX 200指数丧失了由强劲的美国劳动力市场数据引发的上涨动能，转而将焦点放在疲软的中国经济数据上，至少开盘时如此。之后，银行股的上涨帮助该股指回到平盘上方。日经 225指数因为日元在非农就业报告之后走软而表现相对较好。美国2月新增就业人数23.6万人，超过预期的16.5万人，并将整体失业率自7.9%推低至7.7%。

　　好于预期的美国就业数据推动美元全线上扬，所有主要货币兑美元悉数下跌。澳元/美元和欧元/美元受到汇价两边的双重打压，其中澳元还因中国疲软经济数据承压，而疲软欧洲形势推低欧元。欧洲成长和美国复苏背道而驰或许继续打压欧元/美元，尤其是如果市场传播美联储正考虑提前结束第三轮量化宽松的观点。

　　日本爆出更多令人失望的数据

　　日本方面，1月核心机械订单月率暴跌13%，跌幅为8个月之最。市场预期为下滑1.7%，但投资者对这个糟糕的数据并没有做出显著的回应。在紧跟该数据公布的时间里，日元和日经指数都相当稳定，主要原因是市场知道日本面临的经济障碍、日本政策决策层正努力结束通缩、激励成长。