RocoForex醉翁之意不在酒 日本央行宽松政策的玄机

　　2%的通胀水平标是日本政府以及日本央行现阶段共同的目标，而实现通胀最有效的方法就是增加货币的供给，所以在日本政府的循循善诱下，日本央行未来将会采取更为强劲的宽松政策，改变日本目前的通缩窘境，但事实并非如此。

    即将离任的白川方明在近期发表感言，白川方明表示依靠发行货币不可能解决目前的通缩，因为宽松的货币政策日本央行在上世纪90年代就一直在实施，但是收效甚微，不仅没有使得日本经济出现明显的改观，而且还丧失了宽松货币政策的有效性，所以，当了39年央行行长的白川方明认为想要改变通缩需要另找方法，鉴于白川方明即将离任，所以没有必要再去冠冕堂皇，此番讲话可谓是肺腑之言。

    从我个人的观点来看，非常同意白川方明的看法，因为美联储在推出量化宽松，英国央行也在推出量化宽松，宽松的力度要大于日本央行，但是英国和美国的通胀形势都没有明显的上升，甚至有所回落，所以说明基础货币供给的增加与通胀已经没有特别明显的关系，从这个角度去看，日本央行即便扩大宽松力度，也未必能够实现2%的通胀目标，如果不能使民众恢复消费信心，改变通缩就等于是痴人说梦。

    既然宽松货币政策救不了日本的经济，那么为什么日本首相安倍晋三还要义无反顾的宽松呢？答案则是打压日元的升值。没错，自广场协议之后，日元就走向了单边升值的道路，兑美元的汇率由此次的300:1，上升到了现阶段的90：1，美国是日本最大的出口客户，日元的升值使日本的产品丧失了价格的优势，从而失去了市场份额，导致日本出口企业无利可图，所以日元的升值对于日本经济的影响是显而易见的，如果日本央行直接干预汇市，打压日元的升值，不仅会浪费很多的外汇储备，而且还会引起国际纠纷。

    所以在这样的情况下，日本首相安倍晋三希望借助实现通胀的目的，来超发货币，干扰市场做多日元的信心，使日元贬值，所以日本央行的宽松货币政策表面上来看是为了改变通缩，其实醉翁之意不在酒，在于打压日元的升值。