英镑想靠堕落找回“昨日重现”

　　上世纪90年代，英镑脱离欧洲汇率机制之后的走弱一度提振了英国的出口和经济活动，从而成为布莱尔时期英国经济景气的契机。但这次“昨日重现”已经很难

　　坐落伦敦金融城中心针线大街上的英格兰银行历史能向上追溯到1694年，是全世界最古老的中央银行。这个在银行领域中有着“针线大街上老妇人”昵称的银行，三个多世纪以来确实也像一位老太太一样，对手里的每一分钱精打细算。而这样做的目的，正如英格兰银行自己宣布的，职能之一——“保障大家手中财富的价值”。

　　不过如果只看2013年业绩的话，这位“老妇人”可能有些力有不逮了。在2013年的前两个月中，如果以美元或者欧元计算，6200万英国人的财产净值都遭受了损失，因为在国际外汇市场上英镑连续走弱。

　　在过去的两年里，受到欧元区主权债务危机的影响，英镑一直扮演着“避险港湾”的角色，但现在看起来这个港湾也掀起了风浪。年初以来，英镑兑欧元的汇率已经下降了大约6%，触及2008年12月以来的低点。

　　英镑兑美元也同样表现不佳，年初来的跌幅也超过5%，跌破了1英镑兑1.60美元关口。目前英镑兑美元的汇率处于52周以来的最低点，有市场预测，1.50美元一线也会在接下来经受考验。这是在过去一年多中从未遇到的情形。

　　内外交困致使英镑堕落

　　目前英镑已成为全球主要货币中除日元外表现最为疲软的品种。交易商称，从2012年夏天以来，随着欧洲央行的重磅出击，欧元区主权债务危机的阴霾逐渐消散，风险偏好降低的影响已经逐渐体现出来。

　　另一方面英镑却开始麻烦缠身。英国国家统计局1月底公布的数据显示，2012年第四季度英国经济萎缩0.3%，如果今年第一季度经济形势依旧疲软，那么英国经济会在四年内第三次陷入衰退的泥潭。

　　更令英镑形势雪上加霜的是，2月22日，国际评级机构穆迪把英国的本币政府债务评级由最高AAA评级下调一级至Aa1。英国自1978年起一直获得穆迪及标准普尔的顶级信用评级，此次被下调是英国首次失去权威评级机构的最高评级。穆迪在声明中指出，下调评级是考虑到英国弱势的增长前景及持续加重的债务负担。

　　在过去的两年中，欧元区国家都吃尽了美国信用评级机构落井下石的苦头，这次轮到了英国。

　　虽然英镑走低或许对英国出口商是个好消息，但对于旨在控制通胀率的英格兰银行来说却是一件颇为头疼的事情。

　　从目前看，在利率已经降到0.5%的历史低位后，英格兰银行在货币政策方面的辗转空间并不大。年中将上任的英格兰银行行长马克·卡尼的过往履历，让投资者相信这位加拿大人相对于前任默文·金爵士，更能容忍较高的通胀水平。这加大了投资者对其会加印英镑的预期。

　　英格兰银行左右为难的事情，对于市场投机者却是良机。早有机构像嗜血的秃鹫一样盯上了做空英镑的机会。数据显示，目前做空英镑的投机者数量高于买入英镑的投机者数量。这是5个月来的首次。在国际外汇市场上，做空英镑的受欢迎程度仅次于做空已贬值了将近30%的日元(兑美元).

　　“目前做空英镑兑美元仍是好时机，”苏格兰皇家银行外汇交易策略师乔治·吉布斯表示。

　　市场已经将“下一个大幅贬值的主要货币”的标签贴到了英镑上，但英格兰银行却并不情愿。或许是为了向市场发出信号，让持有英镑的人感到安心，英格兰银行正在举办一个名为“英格兰银行和黄金”的公开展览，不但让大家能看到摆得满满当当的金库的照片，还能亲手触摸400金衡盎司一块的库存金条，以期让人们将拿在手里的那种沉甸甸的感觉，转化为心中的安定。

　　不过，已经跌破每盎司1600美元的黄金，看上去并不足以在山雨欲来的货币战争前发挥完美“安慰剂”功效。无论是基本面指标还是技术面指标，都显示英镑的走向可能再次下滑。

　　目前英国政府借款成本升至自2012年4月以来的最高水平，10年期英国国债收益率升至2.2%上方。在固定收益市场上英债收益率走高，很可能成为下一轮做空英镑行动的冲锋号。

　　英国期待货币战“昨日重现”

　　近期结束的20国集团财长会议的公报表示，全球将不会爆发货币战争。公报称，“我们将避免竞争性货币贬值。我们不会出于竞争目的将汇率列为目标”。由于发达和新兴经济体组成的20国集团经济产值占全球经济90%，因此这份表态让担心货币战争的投资者吃下了一颗定心丸。

　　与此同时，诸多国家政府纷纷表示了对货币战的反对态度。

　　为了和多国同行相呼应——或许是为了与日本拉开距离——虽然英镑近期的贬值幅度也不小，但英国财政大臣奥斯本依然表示，“各国货币都不应成为竞争性贬值的工具”，汇率应当由市场基本面因素决定。

　　令市场感到宽慰的还有，七国集团曾在2月初发表声明支持由市场决定汇率，称各国央行不应以汇率为政策目标。

　　尽管一份份政治声明言辞确凿地对货币战争表示了反对，但2月份以来，英镑兑美元仍然贬值超过3%。目前比较流行的解释是将放松货币政策的做法视为一种国内经济政策，而不是一种把汇率当作货币政策目标的企图。也就是说各国包括贬值货币等举措在内的宽松货币政策可以用来刺激国内经济增长，但却不能用来在国际贸易中获利。

　　可在经济全球一体化早已深入各个层面的现在，要完全把国内经济与国际贸易分开的说法显然是在掩耳盗铃。

　　具有些许讽刺意味的是，就在二十国集团对货币战争说不的同时，英格兰银行官员马丁·威尔再次表示，英镑可能需要进一步贬值，以纠正英国经济失衡的局面。

　　当然，或许英国所做的只是想复制历史的成功经验而已。就在上世纪90年代，英镑脱离欧洲汇率机制之后的走弱就一度提振了英国的出口和经济活动，从而成为布莱尔时期英国经济景气的契机。

　　目前逼近第三次衰退深渊的英国政府不排除有病乱求医的可能，期盼英镑大幅贬值能够帮助提振出口进而加快经济复苏。但目前的情况与20年前已经有很大不同，如果货币战争一旦打响，只怕英国很难“昨日重现”成为其中的赢家。