内忧外患挥之不去 英镑升势或难持久

　　周一(3月25日)亚市早盘，英镑兑美元小幅走高，现交投于1.5240附近。尽管英镑近期持续走高，显露出了一定企稳迹象。不过仍有多位分析师表示，在诸多内忧外患影响之下，英镑本轮反弹可能难以持久。

　　英镑兑美元自今年年初以来下跌了近9%，于3月10日触及33个月低点1.4832，不过此后反弹至1.52上方。英镑兑欧元的走势也是先抑后扬。欧元兑英镑2月底时一度突破0.88，目前回落至0.85一带。

　　上周五的债券市场上，英国国债收益率跌至2013年低点附近，原因是塞浦路斯最后时刻的救助谈判努力令投资者焦虑不安，这促使他们买进国债以求避险。

　　可以说，欧债危机尤其是近期市场对塞浦路斯局势的担忧情绪正在掩盖英国本身的问题，这对提振英国资产价格方面的作用不容低估。由此看来，英镑在塞浦路斯相关担忧显现之际触底反弹并非巧合。

　　不过，就目前来看，对英镑构成拖累的国内不利因素显然并未消失。

　　巴克莱(Barclays)策略师上周五在研究报告中指出，中期而言，推动英镑兑美元下跌的宏观因素依然存在。他们预计未来六个月英镑兑美元将朝着1.47回落。虽然英国零售额在2月份重新实现增长，但国内经济仍面临五年来第三次衰退的风险。

　　此外，在穆迪(Moody)2月份下调英国AAA评级之后，英国政府现在还面临其他评级机构也调低其评级的风险。国际评级机构惠誉上周五将英国“AAA”长期发行人违约评级列入负面观察名单，暗示近期调降其评级的可能性提高。惠誉预计，将在4月底之前完成对英国主权评级的评估。

　　英国政府目前预计其预算赤字将在2016年见顶。另外，英国央行的职责范围已经扩大，它仍有可能会在其新行长卡尼(Mark Carney)于7月份上任之前推出更多定量宽松举措。卡尼目前是加拿大央行(Bank of Canada)行长，据推测，上任后他可能会实施激进的宽松政策。

　　而且，即使上述担忧因素消除，欧元区经济疲软也仍在对英国经济构成拖累，这是英国无法摆脱的事实。毕竟，欧元区是英国最大的贸易伙伴。所以，随着避险需求逐渐消散，而欧元区经济仍深陷衰退，这种经济联系可能给英镑带来压力。

　　因此分析师们认为，尽管短期而言，英镑仍有进一步上涨的空间，但中长期显然依旧不容乐观。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)的策略师称，避险资金流以及英国央行不及预期宽松的政策立场或将在近期内为英镑提供支撑。他们预计英镑兑美元最高可能上探1.54美元。不过，摩根士丹利认为，英国的预算预期凸显出了不利的基本面背景，这将令英镑在中长期内承压。

　　北京时间11:44，英镑兑美元报1.5241/43