房企一季报全线飘红 销售涨幅难持续

近期，房地产上市公司开始密集披露2013年第一季度财务报告。从目前已披露一季报的情况来看，房企业绩总体上仍以同比增长为主。

市场普遍预计，虽然一季度房企的销售情况和净利润均呈向好态势，但在各地楼市调控政策陆续落地的背景下，楼市自二季度起将逐渐进入平稳期，成交量和房价的涨势均将放缓，房地产企业的业绩猛增将难以持续。

一季度房企业绩普涨

截至目前，在已披露一季报的152家地产类上市公司中，117家公司业绩出现同比增长，占比达77％，其中，世荣兆业、华夏幸福、首开股份和泰禾集团四家公司排在净利润增幅前列，其增长均在10倍以上。

值得一提的是，以招保万金为首的龙头房企在一季度均迎来业绩“开门红”。其中，招商地产一季度实现营业总收入61．45亿元，同比增长70．38％；实现净利润8．1亿元，同比大增88．79％。保利地产一季度实现营业收入74．39亿元，同比增长51．21％；净利润为7．26亿元，同比增长37．11％。万科一季度实现营业收入140．0亿元，同比上升35．3％；实现净利润16．1亿元，同比上升15．6％。金地的业绩增长则更为明显，其营业收入和净利润分别为42．52亿元和1．87亿元，同比增长143．93％和19．68％。

申银万国预计，一季度重点房地产公司的净利润平均增速将超32％。

招商地产财报分析称，一季度内结算面积较上年同期的大幅增加，是营业收入以及净利润大幅增长的主要原因。

此外，克尔瑞研究中心发布的研报指出，包括保利、恒大、万科、中海等在内的十家典型房企的净负债率大幅下降，平均降幅达21．56个百分点，说明企业在感到调控对资金链的压力之后，正寄望于通过降低负债水平来缓解运营压力。

易居（中国）控股有限公司执行总裁丁祖昱分析认为，很多房企的负债率都在下降，也说明了房企的净资产上升速度比较快。

销售涨幅难持续

虽然一季度房企的销售情况和净利润都呈向好态势，但业内人士指出，在楼市调控政策陆续落地的背景下，房地产企业销售大幅增长的态势将不可持续。

招商证券最新发布研报指出，一季度房地产企业的销售飘红主要是因为需求的提前释放。随着各地 国五条 细则的实施，楼市销售脚步放缓将不可避免。

丁祖昱预计，3月份房地产市场的火爆局面将一去不复返。“3月份透支了一部分需求，今年二季度市场成交量将明显下降，三季度可能企稳。”

针对2月下旬以来的一系列调控，上市房企也在进行积极应对。克尔瑞研究中心研究员杨晨青认为，调控之下中高档项目仍然是重灾区，房地产企业或将全力开发中低档刚需类项目。“尤其在一、二线城市，刚需楼盘的需求量一直都非常旺盛，且政策调控的重心不会集中在这一层面。”万科公告显示，一季度万科所销售的商品住宅中，90平方米以下小户型的比例为45％，144平方米以下的产品比例占90％，产品结构仍以中小户型普通商品房为主。

5月地产板块估值修复

一方面是上市房企业绩的高歌猛进，另一方面则是楼市在调控之下量价涨势的趋缓，5月地产板块的走势将何去何从？

多家券商认为，短期来看，楼市成交量虽面临环比下滑，但这仅是市场回归正常状态的表现。地产股，尤其是行业龙头股仍具相当的投资价值。

此前，有市场分析人士指出，地方“国五条”细则的落地，对于地产上市公司打击严重。一方面，信贷政策的收紧使地产公司的资金面受限；另一方面，调控新政对于购买资格作了更细化的规定，这将会使得购买人数急剧下降，从而影响上市公司的销售业绩和盈利水平。