汇丰：国指市盈率低绝全球 有机会反弹

　　9月25日消息，据香港东网报道，市场观望美国联储局主席耶伦的演讲，会否提及美国加息的步伐，同时下周只有3个交易日，假期气氛浓厚，入市意欲薄弱，恒指连续2日反覆下跌，今日再跌206点，收报21,095点。汇丰环球研究部调低今年底中港股市目标，当中恒指由26,000点降至24,000点，国指目标则由14,000点调低至12,000点。不过，该行认为，中资股估值已反映中国经济“硬着陆”风险，国指市盈率更低绝全球，或吸引投资者选择性吸纳，迎接港股第4季升浪。

　　恒指轻微高开后，最多仅涨60点，之后最多反覆下跌249点；国指曾跌158点，全日下跌100点，收报9,469点，为连续4日下跌，港股总成交709亿元，港股沽空缩近3成8至70.84亿元，沽空比率降至10.04%。腾讯(00700)主席马化腾减持对股价影响不大，微跌0.15%，惟友邦(01299)有沽压，挫2.63%。资金流入公用股，电能实业(00006)涨1.92%。独立股评人David Webb估集成控股(01027)可能配股，拖累股价急插24.82%。

　　汇丰环球研究部表示，由于预期下半年企业盈利复苏缓慢，同时投资收入受市场波动影响，派息比率或下降，因此调低中港股市多个指数今年底目标，降幅由7.69至15%不等。不过，MSCI中国指数估值已反映中国经济“硬着陆”风险，若国企改革能良好执行，有助重拾盈利，而中美领导人会面若能达成双边投资协议，将有助内地服务业向外资及内地民企开放，为改革带来新鲜气息。

　　该行续指，MSCI中国指数去年度市帐率为1.6倍，今年工业股股本回报料12.6%，两者均较08年低位低2成，意味中资股估值已反映较08年金融海啸更差情况。国指12个月预测市盈率已跌至5.8倍，低于过去5年平均数及08年低位，同时H股较A股便宜达35%，外资过份悲观及超卖下，H股或有选择性吸纳。

　　瑞信表示，该行经济活动指数显示中国经济活动有见底迹象，随着人民币贬值忧虑缓和，未来1至2个月大市或有轻微反弹。该行于全球选出30只于经济低迷时的高增长股，包括中国生物制药(01177)、粤丰环保(01381)及光大国际(00257).