曾渊沧大鳄借A股调整沽空恒指获利

[导读]过去几天，恒指沽空盘大增，有大鳄在上下其手一方面在市场上散布各种各样的坏的假消息，另一方面则大手沽空恒指。

作者简介：曾渊沧博士，香港著名财经分析员、专栏作家，中原城市指数研究组主任，苹果日报创刊人之一。曾任香港城市大学工商管理硕士课程主任、管理科学副教授，以及多家企业、机构顾问。

美股创出十连升的佳绩，港股虽没有十连跌，但本周一至周四早上的急跌，足以吓坏许多投资者，恒指在短短的四天高低位相差900点，也就是说一度由高位急跌900点才企稳。昨日算是出现反弹，反弹的主因也只是沽空盘的平仓，而不是有什么利好消息传出。过去几天，恒指沽空盘大增，有大鳄在上下其手一方面在市场上散布各种各样的坏的假消息，另一方面则大手沽空恒指。

当然，大鳄之所以能不顾美股一升再升的因素，主要是看到了内地A股的调整仍未结束。去年12月初，香港涌入大量外来的所谓热钱，这些热钱先抄起A股ETF，即X安硕A50（02823）与南方A50（02822），使到这两只A股ETF的股价与其手上所代表的A股市值出现大幅的溢价，终于使得A股止跌回升，上海综合指数由1949点的低位回升，回升的速度极快，短短一个多月，急升25%，这么急速，不可能没有调整。因此，上海综合指数在升至2400点之后就开始调整，人大、政协两会并没有带来任何好消息。面对A股不断调整的压力，港股于上星期借美股创历史新高的力量而反弹也无以为继。A股调整之影响力压倒美股创新高之影响力。结果，昨日恒指在创出今年的新低点，然后才反弹。

能否持续回升？或者昨日只是部分沽空者平仓而产生的反弹？当然，主要影响力量还得看A股，港股受A股的影响力已越来越重。

地产股对港银加息反应过敏

除了A股，香港本地也出现了一些不利于股市的因素。其中，最重要的就是银行加按揭贷款的利率，人人都知道，今日香港楼价不断地创新高，最主要的原因就是银行利率长期超低，钱存在银行几乎零利息，向银行借钱买楼，利率低至2厘，这使得买楼的人供楼的压力大减，可以买更高价的楼盘，也因此，楼价被推升上去。利率与楼价之间存在一个很敏感的关系。3月13日股市收市后，汇丰（00005）、渣打（02888）宣布加按揭利率0.25厘，3月14日，恒生（00011）也加入加息的行列。于是，地产股股价急泻而下。昨日恒指在收市时终于出现反弹，但一众地产股依然大跌。

我认为地产股的急跌是反应过敏了，可以趁低吸纳。理由是0.25厘的幅度对楼价而言没有什么压力。这次银行加息纯粹是为了赚更高的利润而联手执行。在美国未加息的前提之下自己加利率会面对不加息银行的竞争，除非所有的银行一起加息。现在，只是一部分银行加息，另一部分银行仍在观望。银行与银行之间存在竞争，如果这三家银行发现自己在加息后，楼揭生意少了，很可能会再度减息。