叶尚志港股完成技术反弹 有再度回压倾向

3 月12 日，港股在上周走了一波小反弹后，又再出现回压走势行程。虽然欧美股市保持强势，但是对港股的刺激作用依然有限。市场对欧、美、日央行的量宽政策回复信心，相信是近期刺激环球股市做好的主因。美股是最牛的，道指走了一波7 连涨、连续第5 日创出历史新高。美国10 年期国债收益率亦进一步上升至2.07％，是11 个月来的最高。资金有继续从美债流出转投美股的操作，但是对其他地区股市能有多大刺激，我们还是持有一定的保留态度。因此，如果单看美股来判断的话，现时似乎并不是一个很有效的参考指标。

以港股来说，在农历新年后，走势上跟内地A 股的相关性更大，总体上中港两地股市都是以整理行程来运行。目前，内地今年经济发展该以维稳为主线，出现加速加快增长的可能性不大，相信对于中港两地股市有构成降温的影响。另一方面，人行在昨日再度进行260 亿元人民币的正回购操作，规模明显大于早前的每次50 亿元，消息对于市场气氛带来打击，上综指昨日出现先冲高后倒跌的走势，下跌1.04％至2286 收盘，再次失守2300 整数关。

恒指昨日继续受阻于50 日线23208，并且在内地金融股下跌拖累下，有再度回压的倾向。恒指收盘报22891，下跌200 点，主板成交量回升至691 亿多元，在跌市中出现放量，并不是好信号。技术上，恒指在上周五涨了超过300 点，重新站上了23000 关口水平，但是资金追高的意欲疲弱，我们有理由相信港股在上周五展现的升势，有很大一部份是由迫空所引发。在空头回补买盘完成后，大盘将缺乏进一步推高的动力。目前，恒指的技术性反弹已有结束可能，估计有下探22800 / 22600寻找支撑的倾向。由于大盘正逐步走进胶着状态，加上中小盘股普遍呈现获利回吐沽压，建议总体操作上要保持中性态度，暂时毋须过份激进。