港股三大催化剂首数深港通 H股估价有望调高

　　1月4日消息据香港文汇报报道，港股去年经历“大时代”，4月底时回报曾高达22.6%；经历A股触发的股灾，恒指最差时曾较2014年底跌13.7%，全年“埋单”跌7.2%，跌幅似乎不算太大，但去年高低波幅高达8220点，较2011年欧债危机毫不逊色，国指的波幅更达5904点，股民若在“大时代”高峰接火棒的话，损手也甚巨。展望今年，市场人士认为，“深港通”效应、AH股价差收窄，以及人民币汇率有望企稳，将是今年港股的三大“催化剂”。

　　市场人士认为，今年宜“炒股不炒市”，前年的“沪港通”开通，就被市场视为划时代的一步，展望今年“深港通”应可在年内开通，料成为市场的重要“催化剂”。高盛分析师刘陈杰指出，若MSCI指数今年中纳入A股的话，预计“深港通”将在首季初便会宣布、第二季开通。

　　他认为，实施“深港通”后，有助两地市场中长期的跨境资金流动及价格发现，港交所(0388)及券商股料再度受益于南下资金，若更多中小型港股获纳入互联互通，将有助重新激活港股交投量，加上愈来愈多的基金，获得内地与本港互认，可望为香港带来更多的境外资金。

　　H股估价有望调高

　　港股第二个“催化剂”则为AH股的价差变化。花旗分析师孙贤兵表示，两地价差应会收窄，料回到A股较H股有15%溢价的水平。他指出，经历去年A股股灾后，A股已从低位回升，但港股却继续维持低水平，令目前AH的两地价差高达40%。中金分析师王汉锋相信，A股估值继续再上的阻力很大，反而“低水”的H股估值有望重估，导致两地价差收窄，对H股有拉抬作用。

　　第三个催化剂为人民币汇率。摩根士丹利指出，港股今年的表现还需看人民币能否企稳。若人民币兑美元持续贬值，将限制港股的上升空间。交银国际策略师洪灏表示，人民币贬值将引致H股成分股的盈利兑成港元后有所减少；农银国际分析师林樵基表示，人民币的波动会因美国息口走势、主要经济体信贷放宽情况，以及中国经济增速放缓所带来的各种不确定因素而变化。

　　另外，投资者仍会聚焦美国加息步伐，这将主导环球股市及资金流走向。不少市场人士相信，在美元强势及人民币偏弱的大环境下，新兴市场资金料会持续流出至美国，同时影响？荋銂悀策~走势，不过，美国加息的频率和幅度仍是众说纷纭，联储局若缓慢升息，变相令包括人民币在内的其他货币有支持，对资本市场料有不错的刺激作用。