港股一周决策参考：多看少动 别乱碰！

　　【主编观市】

　　上周港股继续拉升，成交量也同步放大。本周要关注的点比较多，首先看上周五美国非农数据：5月非农就业人数增加3.8万人，为2010年9月以来最小增幅，不过要刨除Verizon电讯公司罢工的3.51万人。另外薪资仍保持上涨，小时工资月率增长0.2%，年率增长2.5%。无论如何，这个数据出台使得美国6月加息已经不可能，不过也谈不上什么意外惊喜，因为本来市场对6月加息预期就不高，关键看周一耶伦讲话对经济如何表述，这将继续对美元及后期加息路径产生重大影响。另外，第八轮中美战略与经济对话能否达成一致，对接下来能否加入明晟将至关重要。

　　总体操作上，在以上不确定因素没有明确之前，建议多看少动，以防御为主。深港通短期没有进一步消息的话，相关品种如港交所(00388)及券商类建议获利了结为主，可关注乳业及医疗类等防御型品种。

　　【热门个股】

　　1、【信利国际(00732)】上周上涨15%，可喜可贺。OLED板块成为AH股的“网红”其实是有背景的，苹果、三星、夏普等大佬都在强势布局OLED，相信这类上市公司未来几年的业绩应该不菲。信利国际主席一直在增持该股，同时瑞信发表报告，表示对信利国际的指纹识别模组及OLED屏幕业务信心增加，上调对其2016至2018年盈利预测3%至11%，以反映出售量增长及产品组合改善提升毛利率。该行提升信利国际目标价至4.1港元，相等于2017年预测市盈率10倍，评级为“跑赢大市”。该行一个月内两次上调信利国际目标价，实在令市场惊讶，可趁机跟进。

　　2、【洛阳钼业(03993)】公司此前拟非公开发行180亿元人民币A股，用于收购巴西铌、磷资产项目和刚果(金)铜、钴资产项目，上交所向其发出两份问询函，洛阳钼业已就问询函中提出的问题进行回复并进行披露。公司表示，有关收购境外业务进行的债务融资不会对公司财务状况产生重大不利影响。该股A股相当强势，看来长期价值显现突出，内地游资和机构达成一致，有色龙头才起步，AH价差越来越大，可趁低买入H股。

　　3、【中银航空租赁(02588)】上周五失守42元招股价，收市报40.65元，挂牌3天成交量放得很大，承销商高盛护盘坚决，该股长期有价值，高盛不会那么不要面子，次新股还在价格稳定期，10倍的市盈率注意低吸。

　　4、【龙源电力(00916)】国家发改委可再生能源保障性利用小时数政策出台比预期提前并强于预期，同时利好光伏太阳能股和风电股。目前风电的保障收购小时数为1800-2000小时，光伏为1300-1500小时，基本符合市场预期。政策将成为行业回暖的强心针，且对下半年行业基本面有利。6港元左右可跟进看高一线。

　　【个股地雷】

　　【天鸽互动(01980)】公司核心业务社交视频直播平台近日受到负面消息困扰，上月监管部门宣布整治内地视频直播网站，调查涉嫌提供暴力、色情内容平台，天鸽旗下9158平台亦被点名。天鸽互动2015年总收入6.78亿元，第四季度1.48亿元， 而2016第一季收入1.5亿元，同比下降18%。公司因为没有用户基础，花大量的钱投广告，然后尽量圈来用户，如果广告一停，生意可能就没了。所以，该股上周五大跌不是没有理由的。后市必须警惕！

　　【数据看盘】

　　总结上周，憧憬深港通快公布，恒指累涨371点，涨幅1.8%，国企指数一周累涨2.49%。深港通宣布前夕，各路资金其实都相当谨慎。不过恒生指数会受到政策消息偏好情况下短暂看多，从恒指牛熊证分布图(图一)上可以看出。大摩明确表示，深港通不会对恒生指数及国企指数带来明显支持作用，对港股刺激有限。恒指21000点聚集大批熊证必被绞杀(图二)，不宜轻易做空。

　　【新股扫描】

　　本周上市：川控股(01420)

　　6月7日(周二)公布招股定价，6月8日(周三)在主板挂牌上市，每手买卖单位4000股。川控股是新加坡土方与建筑工程商，2014年为新加坡建筑业第四大土方工程承包商(按收益计算)。不过，与香港同业公司比较，该公司估值稍稍偏高，后期业绩也面临下滑风险。

　　按招股价计算，川控股上市后的市值在5.9亿—8.8亿港元之间，其流通市值更是只有1.475亿—2.2亿港元。价格低，盘子小，股价就很容易被资金带动。建议投资者在上市初期可投机参与，适当止赚离场。

　　【产业观察】

　　6月国内外重大事件集中，市场不确定因素较多，白酒、乳制品行业再凸显防御价值。

　　从港股通近10个交易日数据来看，蒙牛乳业(02319)、合生元(01112)、辉山乳业(06863)屡居“十大成交活跃股”榜单之列。而本周香港市场乳业板块也出现整体走强趋势：合生元领涨，涨幅8.78%；蒙牛涨8.64%；辉山微涨0.3%。

　　从行业基本面来看，国内原奶价格从2013年四季度见顶之后持续下跌，尤其是近两年受欧盟等进口原奶低价冲击，乳制品原料端压力持续较大。业内人士普遍预期，国际奶价低迷的情况短期内不会明显改善，按照乳制品行业三年一个大周期来看，预计基本面在未来半年到一年才见转好。

　　奶价低迷虽然不利于原奶生产商及垂直整合的乳品商(如现代牧业、辉山乳业等)，但分销进口奶或乳制品的个股却能从中受惠(如蒙牛、合生元等).

　　数据显示，2016年首季全国乳制品销售量累计同比增速为6.44%，呈现回升态势。乳制品板块主营业务收入同比增速为2.7%，净利润增速20%。可以说，需求仍然低速增长，企业盈利正在逐步恢复。

　　德银最新报告指出，蒙牛今年首五个月室温产品及奶酪的行业增长分别为3%及10%。今年折扣幅度与去年差不多，且原奶成本首季出现单位数下降，产品组合提升推动销售，毛利率扩张，成为盈利主要推动力，给予“买入”评级。

　　综上所述，智通财经认为，重点关注蒙牛(02319)与合生元(01112)，建议回调到10日均线附近低吸为主。

　　【海外来风】

　　累计上周，道指跌0.4%。标普500指数几乎没有涨跌。纳指涨0.2%。

　　上周五，美国公布5月非农业职位增加数量只有3.8万个，较市场预期的15.5万个少，是6年以来最少。另外，美国5月服务业指数放缓。两者均显示美国经济放缓。数据引发美元汇价急挫1.6%；美国国库券价格上扬，10年期国债收益率下跌10基点至1.7%。金价升2.5%，纽约油价回落1.1%。

　　对利率变动最敏感的金融类表现最差，高盛与摩根大通急挫；Nike表现也较差。

　　Prudential Financial市场策略师Quincy Krosby指出，就业数据极差，美联储可以更有理由，在6月议息时维持利率不变。华尔街最新估计，6月加息机率是6%，之前是21%；7月加息机率是37%，原先是49%。美联储主席耶伦本周一将发表公开讲话，届时可能对加息有更清楚的阐释。