港股窄幅波动，留意恒指法巴牛61092、恒指熊65887

财华社香港新闻中心

港股经过周三逾200点的反弹後，未见出现明显方向，早段大致维持在窄幅波动，徘徊於22,200点之间。

联储局维持低息水平及购买资产措施不变，而欧元区继续寻求拯救塞浦路斯的方案，外围未有变动下，港股亦欠缺影响其变化的因素。技术上，恒指日线图在周三出现「破脚穿头」的利好形态，理应利好大市扩大升幅，短线如恒指能重上100天线，或可预示早前调整可能已经完成。中资金融股及长和系将於未来一、两周内公布业绩，企业业绩或是影响大市走势的另一重要因素。

大市略见回稳，逾2,900万元资金在周三流出恒指好仓获利，但早前调整幅度甚大，五日流入好仓资金仍有逾1.1亿元；至於淡仓方面，则在周三录逾4,700万元资金流入，但五日计仍流出逾9,500万元。

如认为恒指走势或可向好，即日部署或可考虑恒指牛61092，收回价21,850点，距离现水平约500点，13年12月到期，实际杠杆33.9倍，换股比率10,000，即是期指每跳动10点，牛证理论价格将跳动1格，但留意现时牛证的对冲值低於100%，属於较进取的选择；其他看好选择可留意恒指牛65258，收回价21,800点，距离现水平约550点，13年9月到期，实际杠杆32.9倍，换股比率10,000，亦是期指每跳动10点，牛证理论价格将跳动1格，但留意现时牛证的对冲值低於100%。

如担心恒指出现调整，看淡或可留意恒指熊65758，收回价22,900点，距离现水平约500点，13年6月到期，实际杠杆26.0倍，换股比率10,000，即是期指跳动10点，熊证理论价格将跳动1格，但留意现时熊证的对冲值高於100%；其他看淡选择则可考虑恒指熊66146，收回价22,950点，距离现水平约550点，13年6月到期，实际杠杆23.5倍，换股比率10,000，即是期指跳动10点，熊证理论价格将跳动1格，但留意现时熊证的对冲值高於100%。

如果想避免收回风险，亦可考虑部署窝轮，看好选择有恒指购21878，行使价23,000点，13年10月到期，实际杠杆11.4倍，引伸波幅15.9%，由於此轮的换股比率是5000兑1，期指每跳动约12点，窝轮理论价格便会跳动1格。

看淡选择则可留意恒指沽21879，行使价21,800点，13年7月到期，实际杠杆9.5倍，引伸波幅22.8%，同样是期指每跳动约21点，窝轮理论价格将跳动1格。

*请参阅上市文件内有关恒生指数的免责声明。

免责声明：

本资料由法国巴黎银行香港分行刊发，其并不构成任何建议、邀请、要约或游说买卖结构性产品。结构性产品并无抵押品，如发行人或担保人无力偿债或违约，投资者可能无法收回部份或全部应收款项。结构性产品价格可急升或急跌，投资者或会蒙受全盘损失。投资者购买时，所依赖的是发行人及担保人的信誉。有关资产过往表现并不反映将来表现。牛熊证备有强制赎回机制而可能被提早终止，届时 (i) N类牛熊证投资者将不获发任何金额;而(ii) R类牛熊证之剩余价值可能为零。投资者应仔细查阅基本上市文件（包括基本上市文件增编）及补充上市文件内有关结构性产品之相关风险及详情，自行评估风险，并谘询专业意见。法国巴黎证券（亚洲）有限公司为结构性产品之流通量提供者，亦可能是其唯一巿场参与者。法国巴黎证券（亚洲）有限公司、法国巴黎银行香港分行及其联属公司均不对结构性产品: (i) 能否於预定上市日上市; 及(ii)其上市後之流通量，作出任何声明或保证。