万达香港借壳无碍 王健林首谈分拆百货上市

　　历经多年上市未果的万达集团，部分资产有望通过借壳赴港上市。

　　3月22日，港交所上市公司恒力商业地产（00169.HK）披露，万达集团子公司大连万达商业地产购入恒力65%股权，市场猜测万达将通过借壳实现商业地产上市。3月26日晚上，万达集团董事长王健林在接受本报在内媒体采访时，并没有否认万达的借壳意图。他表示，目前还没获得正式批准文件，但此事在法律上没有障碍。

　　根据公告，截至3月20日，万达集团董事长王健林及其控制的相关子公司已申报合计持有恒力地产24.82亿股（占65%），成为恒力单一最大股东。对于后续资本运作，王健林并不愿多谈。他表示，按照香港联交所的规定，现在没有正式公告，不能过多透露相关信息。

　　在此之前，万科、金地集团（600383）、招商地产（000024）均已或正欲通过买壳实现在香港上市。有分析认为，借壳是当前万达商业地产实现上市比较可行的路径，香港市场现在对房地产企业IPO认可度较低，如果选择IPO，房企的价值容易被低估。

　　不过，即使借壳进展顺利，万达要发挥恒力地产实质性融资作用，仍需时间。根据香港相关的法律，两年以内，对新收购的公司所做的操作对其五项核心指标的影响不能超过100%，换言之，壳公司两年之内只能做大一倍。

　　王健林强调，万达上市不是为了解钱的问题。在中国市场一次募集200亿资金就算大的融资，而万达任何一年竣工物业拿去做抵押贷款获得的现金流也能达到这一数量级。他表示，万达上市更主要是为了公司建立现代企业制度，也给长期跟随他的高管和小股东有一个套现的渠道。

　　他告诉记者，每个万达广场做抵押获得10亿、8亿贷款都不会有太大问题，而2012年万达竣工了18个广场、12个酒店，而今年也将竣工20个广场、17个酒店，而明年竣工项目将更多，通过银行融资仍大有可为。

　　由于收购恒力地产的为万达下属商业地产公司，业界普遍认为恒力将成为万达商业地产上市的平台。此前，万达商业地产公司A股IPO已等待两年未果。证监会公开信息显示，万达商业地产公司的上市申请仍处于接受初审状态。2005年，万达曾与麦格理银行合作，寻求在香港上市，最终搁浅。

　　相比较，王健林对万达电影院线顺利上市比较乐观。他认为万达电影院线规模大，盈利情况良好，且文化产业公司上市也是受国家鼓励的，今年下半年获批上市应该没有问题。等待时间这么长，主要是由于国内IPO暂停。

　　万达提供的资料显示，万达电影院线目前在亚洲规模最大，开业五星级影城115家，1000块银幕，其中IMAX屏幕67块，占有全国15%的票房份额。计划到2015年开业200家影城，拥有屏幕2000块。

　　此外，万达称，去年花26亿美元收购的美国AMC影院公司，已扭亏为盈，2012年利润超过5000万美元。万达集团新闻发言人刘明胜告诉记者，扭亏为盈得益于万达给AMC设定的激励机制，每年盈利的7%用于高管奖金分配。

　　商业地产和电影院线之外，3月26日，王健林还首次透露将分拆万达百货的盈利店单独上市的想法。他表示：“我们正在考虑是不是把盈利店拿出来单独去上市，境内上不了就到境外上，你耐心地等一段时间会看到消息。”

　　万达百货持续多年亏损，也是外界对万达业务最不看好的一块。

　　王健林说，如果以万达百货整体的财务报表看，今年、明年还要继续亏损，原因是万达百货跟随万达广场，每年新开近20家店，把新开店每年的几千万元亏损，合并进一个财务报表，整个公司肯定是亏损的。

　　王健林强调，万达百货也有盈利的门店，一般新店是第三年起就能开始赢利，也有第二年就盈利的，所以他并不担心万达百货的亏损问题。