港股欲转“熊市”：两地投资气氛理想

　　2月29日消息，据香港文汇报报道3月初又是人大政协两会举行的时间，对很多投资者来说，又是一个不错的投资机会。过往两会期间，A股及港股的投资气氛都理想，即使今年适逢全球经济不景气，但不少股民都摩拳擦掌准备入市。内地自去年实行“供给侧”改革，内地的需求急速下降，打击企业盈利及股市表现，但近期见基本金属开始触底回升，反映工业活动有复兴迹象，也令市场人士憧憬供给侧改革或已初见成效，有助支撑商品企业的表现。

　　基本金属如铜、铁、锡等，一直是经济增长的“原材料”，由于产能过剩，令基本金属价格在过去两年大跌，内地制造业的PMI一直维持低位。分析员普遍认为，基本金属价格在今次的经济不景中，成为了领先指标，当时全球股市未跌，基本金属价格已先跌，反映经济动力的贫乏。故此，若基本金属价格触底回升，则可显示经济再现活力，而观察基本金属价格走势，将是今次熊市的“转势明灯”。

　　基本金属为领先指标

　　讯汇证券行政总裁沈振盈早在年初，已预期今次黄金、澳元会强势，美元走弱，基本金属重拾动力。他认为，内地产能过剩，一直压抑着金属价格，加上中国经济回软，金属价格自然一泻千里，连跌数年。

　　犹幸是中央对症下药，推出“供给侧”改革，在削减产能及库存上下工夫，结果令金属价格有所支撑，经近一年的改革，现时部分金属，价格已有止跌回升的势头，他相信供给侧改革的时间，会较市场预期的短。他指出，市场今次会聚焦两会中有关供给侧改革的成效，以及更具体的相关经济数据。

　　高盛的报告亦指出，近期基本金属价格反弹，有可能只是累跌太多致出现的技术反弹，因为目前没太多数据去支撑金属的涨势。不过，该行也承认，锌价是真的触底了，有望展开新的一轮牛市。

　　高盛料锌价展新牛市

　　锌价从1月中的低点1,445美元，反弹至今高达18%，几乎弥补了原先2015年初到今年1月中低点的20%跌幅。高盛认为，锌价将是未来最强的金属，因为随着矿山耗尽和产能限制，今年锌的产量预计还会进一步紧缩，可望支撑锌价走势，预期锌价未来12个月将上涨至1,800美元。

　　除锌价外，其余的基本金属价格亦见回升，高盛认为，随着美元转弱、中国经济状况稳定，未来两个月基本金属价格仍有望持续反弹，而金属产能可能因内地“供给侧”改革的成效愈来愈大，持续支撑金属价格反弹。

　　工业白银白金价格升

　　而贵金属方面，金价经历近年大跌后，今年至今已从低位回升16.6%，虽然金价回升与投资者避险有关，但黄金同样是工业原料，金价回升也可反映工业活力回升。沈振盈表示，除了黄金外，大家还可以观察白银、白金的价格走势，因为白银和白金与高科技工业的关系更密切。今年以来，现货银上升了9.4%，白金上升近4%，两者在技术上有触底回升的趋势。