港股“十连阳” “深港通”预期和低估值是主因

　　6月3日收盘，香港恒生指数日涨0.47%，稳稳收于20859点上方。至此，港股市场已接近十日形成“连阳”局面。市场回暖明显，这让不久前惊呼港股迎来“历史性机遇”的部分机构人士，更由衷感觉到底气与信心。

　　H股ETF规模猛增

　　港股走强，哪些基金最受内地投资者欢迎？H股指数无疑是增量资金重点关注的明星指数，跟踪该指数的ETF和分级基金2016年以来份额均大幅增长，目前规模名列QDII冠亚军，今年前五个月涌入H股指基的资金量超过60亿元。

　　据悉，内地跟踪H股指数的主要有三只基金产品，分别为ETF、分级基金和LOF，其中，易方达H股ETF和银华H股分级的规模较大，2016年5月底分别为QDII产品规模的冠军和亚军，对应规模约为80亿元和74亿元左右。来自沪深交易所上市基金份额数据显示，易方达H股ETF今年以来场内份额从51.47亿份增加到了88.85亿份，份额增幅为72.6%；H股A和H股B的场内份额从25.06亿份增加到42.33亿份，增幅为68.9%。

　　新发港股QDII受关注

　　回暖局面也为专注于港股市场的QDII产品创造了有利市场环境。5月下旬启动全国发行的华宝标普香港上市中国中小盘指数基金(501021)近期就颇受关注，许多投资者均表达了对于港股市场当前估值优势、“深港通”催化剂等方面事项的浓厚兴趣。

　　作为国内唯一跟踪香港上市中国中小盘股票的被动基金，华宝香港中小盘基金跟踪“标普香港上市中国中小盘精选指数”。截至今年5月31日，该标的指数成份股的平均市值仅为200亿港币，显著低于恒生国企指数，可比肩A股市场的中证500指数。这也充分显示出，其具备成为内地客户投资港股中小盘的优质工具。

　　“深港通”预期和低估值是主因

　　“深港通”预期以及港股的低估值，是机构们早早布局的主要原因。Wind、Bloomberg方面的数据显示，截至2016年5月末，港股的估值水平已接近历史长期低位，其中恒生指数除市盈率接近长期低位之外，市净率更是已“破1”，而上一次恒生指数的“破净”还是发生于1997、1998年的金融市场困境期。此外，有外资投行预测，深港通或包含香港上市的中小盘股，这类股票将尤为受到内地投资者的欢迎，从而有望激发更为活跃的南向交易。

　　易方达H股ETF基金经理张胜记也表示，估值水平低是H股指基受关注的核心原因。H股指数成份股5月31日的静态市盈率为6.7倍，市净率为0.79倍，均处于历史较低水平。和内地股票对比来看，同股同权的H股比A股便宜了30%左右，吸引了长期投资者不断增加H股指数基金，带动基金份额和规模的快速增长。