2012-6-29 10:13:21 来源第六代财富网 http://www.sixwl.com/ 点击:.. | 字号: |
分析人士认为,股指地量加速下挫,而且每天下挫时间均选择在午后两点以后,主力有刻意打压获取廉价筹码可能,建议投资者在2200点以下选择有投资潜力的绩优股做战略性建仓
权重疲弱遏制反弹
主持人:昨日,沪深两市双双高开,股指在短暂上攻后便震荡走低,尾盘沪指在2200点毫无抵抗迅速跌破,两市几乎以全日最低点收阴,据显示,沪指收报2195.84点,跌幅0.95%;深证成指收于9383.27点,跌幅0.35%。请问,昨日A股市场有哪些利好?在利好不断涌现的背景下,又是哪些因素遏制A股未能走高?
招商证券 :消息面上,《珠三角金融改革创新综合试验区总体方案》已于日前获批,近期将公布,其政策力度超过温州。涉及城市金融改革创新综合试验、农村金融改革创新综合试验、城乡统筹发展金融改革创新综合试验等方面。央行昨日再度在公开市场上开展了人民币300亿元14天逆回购操作。这意味着央行连续第四周净投放资金,缓解持续紧张流动性的政策意图明显。
山东神光:昨日消息面相对偏多,比如继周二进行950亿元14天期逆回购操作后,央行昨日再次开展了300亿元逆回购操作,加上本周到期资金720亿元,本周公开市场将实现资金净投放1970亿元,资金紧张态势有望得以改善;国务院日前转批人保部等6部门制定的《社会保障“十二五 ”规划纲要》,提出“十二五”积极稳妥推进基本养老保险基金投资运营;A股账户持仓比例降至34.16%,创2008年以来最低值,已引起管理层关注,同时也是底部的信号之一。除了国际国内形势引发投资者的恐慌之外,昨日交割的中国A50指数期货 ,可能是股指恐慌下行的一大杀手。
开源证券 :受到美国经济数据提振,隔夜欧美股市出现普遍上扬,对A股市场形成正向带动。养老金税收优惠政策年内出炉,消息面延续偏暖态势。但两市成交量持续萎缩,显示欧盟峰会前夕,市场中谨慎气氛仍旧占据上风。市场成交量持续低位,存量资金很难撬动权重股持续表现,而强周期板块的不断走低也反映出投资者对于经济前景的态度仍较为悲观。
联讯证券 :权重股的持续疲软是遏制反弹的最大因素,银行股震荡下行、两桶油屡创新低、煤炭金属等杀跌持续等情况无不对市场的信心形成了极大的打击。
可对蓝筹股战略性建仓
主持人:昨日,沪指继续破位下行,2200点关口失守,量能较周三放大逾一成,仍处地量水平,市场的下行趋势为否延续?市场的低点会在哪里?
湘财证券 :既然大盘已经走到这个阶段,投资者应该积极的去面对,做股票被套是很常见的,被套了要做的不是抱怨,而是清醒的面对、寻找解决的方法。目前看,最好的解决方法就是等大盘出现反弹时平仓离场。现在无法判断这波下跌的低点在哪,但应该不会太低。最后提醒投资者打起精神,不要把股票卖在反弹的初段。
宁波海顺:技术上,股指已经处于超跌区域,KDJ、RSI技术指标均反映了这一点。市场估值亦处于历史低位区域,随着政府稳增长政策的不断推出,基本面将趋向转暖。股指地量加速下挫,而且每天下挫时间均选择在午后两点以后,很难说不是主力刻意打压获取廉价筹码。操作上,建议投资者在2200点以下选择有投资潜力的绩优股做战略性建仓。
广州万隆 :在前期连续杀跌后,多头一度在2200点上方展开防守,股指也曾出现止跌企稳迹象,但随着市场悲观情绪的蔓延,投资者逢高抛售意愿坚决,一有反弹便遭遇巨大抛压导致直接回落,昨日尾盘更是加速杀跌,击穿2200点大关并创出新低,可见股指目前已经非常弱势,稍有风水草动,就会引发大量抛盘。尤其是一旦股指确认有效跌破2200点大关,将会直接加速大跌、去考验前低2132点的支撑,
招商证券:指数在连续两日弱势振荡后继续下挫,显示做多信心极度匮乏,市场呈现恐慌性下跌特征。投资者此时不宜对已经大跌的品种再行砍仓,但需注意前期强势股的补跌风险,同时关注政策面动向。
防御性题材受关注
主持人:前期仅有保险、医药和横琴新区等三行业小幅上涨,大部分板块处在下跌状态,IGCC、内蒙古、电力设备、仪电仪表等板块跌幅均在3%以上,内蒙古、稀土永磁、水泥和新材料等板块跌幅更是居于周内前四,本周前四个交易日跌幅在8%以上。在市场每况日下,行情走势不明的背景下,选择哪些板块可以最大的回避风险?
联讯证券:在目前实体经济探底过程超预期的大背景下,七月上旬或许才能抵达股指本轮深幅调整的筑底阶段。短期内煤炭、铁路、水泥等周期类股票依然有进一步下探释放风险的可能,饮料、食品、医药股板块等防御性较强题材热度应可延续。建议投资者耐心等候机会,以勇气和信心跨越股市黎明前的黑暗。
广州万隆:保险新政给保险资金松绑空间超过预期,另外降息使得融资成本降低,而税延型养老保险则进一步提升险企获得巨额的融资能力,再加上税收优惠政策,保险业未来盈利空间巨大,而这些政策利好将使得行业景气度回升,保险迎来长期发展的好机遇。
国海证券 :房地产产业链仍有望在下半年获取较明显的相对收益,看好盈利可预见性较强且估值较低的蓝筹股和受益于经济转型且估值合理的成长股。
中信证券:经济差不等于股市熊 三角度把握下半场
中信证券28日发布的2012年中期策略认为,在欧债危机的影响下,全球经济将弱势增长,同时中国经济回升在即;长远来看,放开垄断管制和金融改革将再次释放中长期增长潜力。同时短周期来看,经济并不差,且利率环境有利于股市上行。相对于债券等其他资产,股市配置价值将缓慢提升。
宏观经济展望:回升在即
对于宏观经济局势,中信证券预计,全球经济将弱势增长。欧债危机加剧了金融市场的动荡,在国际组织、欧盟及欧央行强力的救助下,短期内欧元区发生崩溃的风险已经降低,但在重债与紧缩的双重压力下,欧元区经济将不可避免地步入衰退周期。美国制造业复苏强劲,劳动力市场与房地产市场缓慢好转,货币政策继续宽松,年底的“财政悬崖”有望得到缓冲,美国将在结构调整中温和复苏。
同时,中国经济回升在即。预计二季度GDP增长7.8%,为全年低点,下半年将回升至8%以上,全年GDP增长8.3%。与此同时,国内通胀回落仍将持续。预计6月开始CPI将在3%之下运行,四季度略有回升,预计全年CPI为3%,PPI为-0.4%。
政策刺激远近兼济。预期货币政策将量价齐松,利率再降25-50个基点;准备金率再下调2-3次;加强信贷窗口指导,预计全年新增信贷约8.2万亿;人民币对美元升值减慢。财政刺激融入长期目标,稳增长与调结构并行,2012年实际财政赤字料将逾万亿。产业调整和促消费等结构性政策继续深化。
长远来看,放开垄断管制和金融改革将再次释放中长期增长潜力。中国改革的内在逻辑是消除增长的制度约束,释放中长期增长潜力,实现一轮经济繁荣。未来一轮改革将在放开垄断管制和消除金融抑制方面破题,释放民间资本能量,推动新一轮经济繁荣。我们预计未来5-10年TFP年均增速将提高1个百分点,缓解潜在增长下降的速度。
经济差不等于股市熊
对于投资策略,中信证券(股吧)研究部策略组首先强调的是,经济差不等于股市差,历史上股市走势与经济背离的情况并不鲜见。在中长期改革的预期下,A股将呈现震荡上行的走势,结构性机会将贯穿下半场。即便从短周期来看,经济也并不差,且利率环境有利于股市上行。下半年美国经济基本面有望微弱复苏,欧洲经济基本面触底是大概率事件,而国内经济很有可能呈现弱复苏或者至少“L”型走势。也就是说,今年二三季度经济依赖政策支撑,四季度至明年一季度经济依赖库存出清推动的自主性复苏,而明年一季度政府换届后,一些中长期的实质性改革措施会陆续推进,A股市场震荡上行的过程中会逐步得到基本面的支撑。另外,今年以来资金供给相对宽松,进入降息周期后,预计宽松的环境将持续,且市场利率进一步下行是大概率事件。相对于债券等其他资产,股市配置价值将缓慢提升。
行业配置方面,中信证券(股吧)研究部策略组建议内外兼修:外指中长期改革带来外生增长的投资机会,内指短周期经济复苏带来的内生增长的投资机会。一是受国家政策支持,供给端放松管制,行业整体投资未来加速上升的板块,如非银行金融服务、能源领域、节能环保相关、消费服务领域、现代生产性服务业、农业科技及产业化及高端装备制造相关。二是成本快速下行,毛利率确定性复苏的行业,如火电、啤酒。三是在传统产能过剩的行业中,行业整体收缩或投资放缓,但龙头公司、局部区域或者特定子行业依然具备率先复苏或者逆周期扩张能力的领域,如房地产、电子、汽车、资源深加工以及循环利用、稀缺小金属、品牌消费等。除此之外,下半年还是需要注意一些风险因素,包括美国年底“财政悬崖”问题及四季度欧债问题的反复,以及国内A股IPO扩容、限售股减持、新三板市场分流资金对股市估值提升的考验。
四重山半年涨幅归零 三信号七月翻身或现
昨日上证综指跌破2200点整数关口,收报2195.84点。至此,上证综指已重回到年初水平,年内微跌近4个点,跑输大部分外围股指。股指重回原点缘自多重原因:宏观经济疲弱成为上半年两波反弹最终失败的关键,欧债危机风波不断则对A股构成心理和流动性的双重冲击;此外,弱市下新股持续扩容以及股指期货做空机制的日趋成熟,也成为股指上行的阻力。分析人士指出,进入7月,经济数据和中报业绩的逐步明朗有望缓解市场的悲观情绪,而三季度基于经济小周期改善和政策效应的反弹浪成为大部分机构的共识,估值底的一再下行也有望对股指构成支撑。
跌破2200 上证综指回到年初
经过上周五和本周一连续两个交易日的大跌,在2300点一线震荡两周的上证综指急速坠落至2200点上方。连续大跌后,沪深300市盈率创出历史新低,这令市场对2200点整数支撑的坚固程度寄予厚望。然而,在震荡了短短两个交易日之后,上证综指便在昨日以一根21点的中阴跌破了2200点。
截至6月28日收盘,上证综指收报2195.84点。与2011年最后一个交易日的收盘点位2199.42点相比,股指下跌3.57点,跌幅为0.16%。这意味着,如果不考虑6月最后一个交易日的涨跌,那么上证综指经过半年的运行后已经重新回到年初原点,尽管期间股指经历了两波反弹,但最终还是将涨幅悉数回吐,半年收益归零。
其他指数分化显著。深证成指的表现明显强于上证综指,6月28日收报9383点,今年以来累计上涨464.45点,涨幅为5.21%;创业板指数收报711.14点,今年以来累计下跌18.36点,跌幅为2.52%;中小板综指收报5096.77点,今年以来累计上涨175.79点,涨幅为3.57%。
外围方面,美国三大股指道琼斯、纳斯达克和标普500年内分别累计上涨3.35%、10.37%和5.90%;尽管欧债危机风波迭起,但德国法兰克福DAX指数年内累计上涨6.50%,伦敦富时100指数仅累计下跌0.87%;恒生指数年内累计上涨3.21%,显著跑赢上证综指。尽管上半年A股一度领先外围,但5月中旬以来的持续下跌逐步扳平了优势,最终导致A股掉队于全球大部分股市。
宏观外围扩容期指四座山压制A股
折腾半年,回到原点,A股的惨淡表现可见一斑。究其原因,宏观经济低迷对市场的压制首当其冲,欧债危机风波迭起则令谨慎情绪反复升温;此外,新股扩容脚步不断加快和股指期货的日渐成熟也导致指数始终难以向上突破。
纵观2132点和2242点启动的两波反弹,市场人心不可谓不思涨,板块个股不可谓不强势,技术压力甚至一度被彻底忽视。而导致反弹失败的关键原因便是经济基本面对市场的困扰,股指掉头的时点均在月度经济数据公布前夕。由于2月经济数据对年初宏观及中观基本面的短期改善作出了“证伪”,因此市场在3月初迅速做出预期修正,拉开了2478点的下跌大幕。4月股指借力“金改”重启反弹,同样,4月经济数据的低于预期令股指自5月上旬掉头回落,6月以来更是在经济持续下行和中报业绩风险的双重困扰下连破2300点和2200点,创调整以来新低。
缺乏宏观经济温床的A股本就缺乏抵抗力,欧债危机上半年风波不断更加对A股造成冲击。这其中,外围股市的大幅波动对于A股市场的心理冲击毋庸置疑,更重要的是,欧债危机不断升级导致全球资金避险情绪升温,国际热钱纷纷回流美元,对A股市场的流动性造成影响。在内伤难愈的情况下,外围的波动造成了A股对利好无视、逢利空大跌的局面。
除了内外宏观环境的压制,扩容以及股指期货的影响不容忽视。今年以来,新股发行脚步并未停歇,前6个月共上市105只新股。尽管与去年同期相比减少近60只,但去年上半年上证综指一路上行至3067点,良好的反弹氛围之下资金面相对充裕。相比之下,今年上半年市场受制多重困扰,场外资金迟迟不愿进场,新股的持续发行进一步对流动性带来“抽血效应”。
此外,上市逾两年的股指期货日趋成熟,做空机制提供了在下跌市场中的赚钱机会,A股单边市的时代已经一去不返。特别是,股指期货的参与者多为资金量庞大的机构,而大多数散户则只能在现货市场做多,“空军”实力的雄厚对股指的上行形成阻力。
等待预期明朗 “七翻身”或再现
在跌破2200点整数关口之后,股指下一步似要挑战2132点前低,“六绝”魔咒淋漓尽致地应验。分析人士指出,随着估值的不断下移、经济数据的明朗以及中报业绩的披露,市场悲观情绪的宣泄短期有望趋近尾声,在连续下跌之后,“七翻身”有望重现。
首先,此番“六绝”缘于多重利空集中爆发,比如对6月份经济数据的担忧、对上市公司中报业绩风险的悲观、季末银行间资金面紧张导致的“挤出效应”等。既然对于经济、业绩等重要预期的交汇令投资者情绪变得谨慎甚至恐慌,既然资金面紧张在很大程度上缘于季末效应,那么,7月份经济数据和中报预期的逐步明朗以及资金面度过紧张峰值,就会在很大程度上改善市场目前脆弱的心态。特别是,近期市场对7月降准的预期有所升温,如果预期兑现有望对市场带来一定支撑。随着不确定性的陆续消除,7月市场即使不翻身,至少也“有底”了。
其次,就主要券商对下半年市场的展望来看,尽管多空交锋激烈,但多空双方却几乎都认可市场会在三季度出现一波反弹。这主要缘于经济或在三季度出现小周期改善,政策累计效应在三季度的显现也将令“政策底”得到肯定和强化。因此,不论经济是否在二、三季度真正见底,市场会否反转向上,三季度的“反弹浪”都应该值得期待。
另外,尽管估值底一再被击穿,但步步下移的估值无疑会构成愈来愈坚固的支撑。截至昨日,沪深300市盈率降至10.07倍,再次刷新历史新低,而10倍的整数关口在理论上应该成为重要的估值防线。何况,与2132点相比,当前经济底渐行渐近,财政政策开始加码,货币政策放松启动,只要经济数据和中报不出现明显的超预期恶化,那么估值继续大幅下行的概率就不会太大。