成品油：调价预期扑朔迷离 国庆“福利”将成为泡影

　　上轮调价周期末，原油市场开始步入跌势，进入本计价周期以来，国际原油震荡下滑后进入窄幅震荡模式。目前，全球经济走势疲软，中国等新兴经济体面临较大的下行压力，欧美股市也不断下滑，投资者对未来石油需求产生担忧，另外供应过剩的现状持续存在，以上因素使得国际原油市场走势持续承压。

　　由于上周期原油价格较高，本周期原油变化率持续处于负值，截至9月28日新机制执行后第63轮计价期第8个工作日，中宇资讯测算原油变化率为-2.11%，目前数据对应的下调幅度为45元/吨，处于50元/吨的调价红线以内，暂预计9月30日24时调价搁浅。但未来两天原油走势至关重要，若明日国际原油下跌0.5美元/桶并持续运行至最后一个工作日，则下调将如期兑现，反之国庆节福利将成为泡影。

　　经历过2014年下半年一路下挫的国际油价，进入2015年后出现转机，就在市场人士寄希望于油价回暖时，下半年国际油价再度开启下跌模式，据中宇资讯统计，六七八-三个月的时间内国际油价累计跌幅达20美元/桶，WTI一度下探至38美元/桶的六年半低位水平，国内柴油批发价也一度跌至近十年来的最低位，但随着8月底国际油价连续三日累计超过10美元的宽幅回调，使得国际原油连跌就此止步。但供应过剩的大背景下，9月份国际原油宽幅震荡，国内成品油无缘连涨。因此次调价处于下调与搁浅之间，根据目前原油走势来看，即使下调幅度也将很小，对国庆假期出游的百姓带来的福利也将少之又少。历史数据显示2014年5月10日国家发改委下调汽柴油批发价50元/吨，折合0.04元/升，为新定价机制执行以来最小调幅。

　　据中宇资讯分析，油市供应过剩的格局短期难以逆转，将继续压制原油走势。此外，美联储加息预期仍是一个不定因素，近期将有来自于中美欧等方面的PMI、非农等经济数据发布，预计利空多于利好，以上均对油市形成一定利空。不过，油价长期低位运行、对于利好消息的敏感反应要稍高于利空，所以，不排除油价受零星利好提振继续出现试探性反弹的可能。 整体来看，震荡偏下仍是大趋势。国内来看，下一轮调价窗口将于10月21日零时开启，因国庆长假导致下一轮调价时间间隔较长，再加上目前原油市场震荡走势影响，导致下一轮调价变数较大、暂时难以预测。