纵横视线：原油倾销盛宴开启 贵金属强压难回升

　　【趋势解读】：

　　圣诞假期刚刚过去，马上又要迎来元旦休市，本年度的收官大作，由于节日的因素，略显平淡。在临近收官的这几天里，原油市场的消息频出，俄罗斯表示，2015年的石油产量比去年高出了700万吨，但由于今年的价格大跌，原油收入却减少了771万亿美元，2016年俄罗斯预计将产量至少维持在5.25亿吨，虽然说这个数据有些唬人，但也表明了俄罗斯无奈，在油价倾销盛宴中，继续增产，微利赚吆喝的态度。而作为原油开采成本较低的沙特，统计2015年的财政赤字也已经高达979亿美元，创历史新高。预计2016年，依旧会把低价争夺石油出口份额，作为第一要务。作为刚刚解禁石油出口禁令的美国，由于原油生产成本，高于全球首位，在2016年，虽然依旧以低油价的武器来制裁俄罗斯，但实际上，依旧免不了扩大出口，寻求弥补自损影响。最后，刚刚被解除制裁的伊朗，近期在接受采访时高调表示，要提高日产增加50万桶，以快速夺回失去的国际市场份额。

　　最新的美国CFTC持仓量显示，纽约原油期货净仓位继续减少17599，尤其是押注上涨的多头头寸骤减18547，显示出未来一年的开局，原油交投萎缩，机构看空态势明显。原油市场的倾销，低价盛宴，已经开启。

　　2016年，美国加息带给了全球的经济复苏一记重锤，而暴跌的油价，虽然短期之内对于商品市场乃至经济格局会产生负面影响，但长期如果维持在低油价，反倒会到经济复苏起到一定的促进作用。

　　而作为一直以来的避险工具，黄金白银，在今年的表现是最为差劲的。不仅美元加息导致投资环境改变，资金流从金银市场抽逃，而且大开大合的原油，抢去了黄金白银在机构布局中的青睐度，并且，金属期货市场，唯独铅、螺纹钢表现差强人意，金银只能在领跌的低位有所表现。金银在今年的避险情绪行情中，也表现平平，作为资产安全港的作用，已经被动荡的货币市场分崩离析。

　　ETF白银持仓量维持在9897.43吨的低位，ETF黄金持仓量也在近期继续减仓了38270.75盎司，净持仓也只有644.78吨，与2008年金融危机前的水平相当。

　　2016年，贵金属收到油价下跌和经济复苏缓慢商品市场，金属市场的走低，双重利空夹击，预计很难看到回升企稳的熊市结束那一刻。

　　总之，收官之末，熊市看待金银油，而开年之时，或许熊市依旧没有完结。我们能做的就是谨慎跟随前行。