多哈结果看似糟糕透顶 但没有协议或是好事

　　对产油国来说，多哈会议的结果真是糟糕透顶——冻产协议都未能达成，这一外交努力的失败可能引发新一轮油价动荡。科威特采油工人罢工亦在影响影响市场，油市在盘中基本回补亚盘的巨幅缺口，市场情况似乎并没有那么糟糕。

　　外界对此次会议的期望顶多称得上比较温和，石油输出国组织(OPEC)消息人士预计能达成冻产协议。但最后就连这点可怜的希望也破灭了：沙特阿拉伯坚持要求伊朗参与冻产，而刚刚摆脱制裁束缚的伊朗不愿从命。

　　原油市场惊现恐慌，周一亚欧盘，欧美原油期货一度跌7%至4月8日以来新低，创下两个月最大跌幅。美油一度跌至37.61美元/桶，布油一度跌至40.10美元/桶.商品货币重挫，亚股悉数下跌，其中日股领跌，避险日元则大涨。

　　但周日科威特发生大规模石油工人罢工事件，造成科威特产量锐减175万桶/天。罢工造成的真实影响仍是不确定的，尽管该国官员称原油出口没有受到影响，生产率的回升也只是时间问题。

　　纽约盘中，加之空头回补影响，油价基本回补亚盘的巨幅缺口。今年年初，油价创下12年来新低，此后受市场情绪回暖，对于多哈冻产会议的期待等因素提振，油价迅猛反弹了35%。

　　冻产的故事是这样的

　　周日(4月17日)占全球产油量约一半的16个国家齐聚在多哈，期望商讨出稳定全球市场的对策，这是15年来OPEC和非OPEC产油国在协调石油产量方面的首次重大尝试。

　　多哈会议比原定推迟了10多小时才结束。北京时间周一凌晨接近2点，路透社援引消息人士称，多哈会议结束，产油国未达成协议。与会者对公报措辞进行了五个小时的激烈争论，包括沙特与俄罗斯之间，之后各方代表与部长们宣布未达成协议。

　　冻产协议最终未能达成，主要由于伊朗表示将持续增加产量和出口，直至产量达到制裁之前水平，才会进行冻产。此外，沙特也不愿意加入到冻产的队伍当中。

　　沙特为了不让伊朗从价格和出口双升中大发横财，不惜忍受更多的痛苦。多哈会议实际上是给油市按下了“复位键”，让它回到了产油国最初出现一丝限产希望之前的状况。

　　伊朗的态度一直那么坚决，据伊朗沙娜通讯社报道，缺席17日卡塔尔多哈冻产会议的伊朗石油部长赞加内(Bijan Namdar Zanganeh)当日表示，伊朗不会放弃恢复其在国际原油市场的份额和产出。赞加内上周六(4月16日)曾表示，OPEC和非OPEC产油国应该接受伊朗重回油市的现实。他称，“如果伊朗冻产，那么此前解除制裁也就毫无意义。”

　　俄罗斯能源部长诺瓦克(Alexander Novak)称沙特的要求“不合理”，并表示自己到多哈前原本认为各方将签署协议而不会产生争论，但实际情况令其失望。诺瓦克表示，俄罗斯不会关闭达成协议的大门，但暂时不会控制产量。

　　俄罗斯是伊朗的一个重要盟友，一直支持伊朗在制裁结束后增产的权利，并且在伊朗与沙特之间的多次冲突中站在伊朗一边。数位OPEC消息人士称，若伊朗同意在6月2日OPEC的下次会议上加入冻产协议，与非OPEC产油国间的谈判可能会恢复。

　　在接下来的一段时间内，产油国之间可能相互指责——据传俄罗斯及委内瑞拉因眼见沙特毁掉几乎已成定局的协议，而大为恼火。这将使得产油国未来达成协议的难度加大，OPEC的6月2日会议将是其达成某种协议的下一个契机。

　　 高盛：油市或许并没有那么悲观

　　目前的情况是，油市将只能回到先前的重新平衡之路，且无OPEC或俄罗斯提供一臂之力。面对未能达成协议的现实，先前因冀望产油国将达成某种协议而建立的多仓被轧平，因此油价在未来几天有可能进一步下跌。

　　布油今日亚洲早盘下跌6%，但依然高于每桶40美元。油价的大幅下跌被看作一种市场冲击，所以发达市场的股市同样下跌，但市场并没有陷入恐慌之中。

　　对冻产协议的夭折，高盛欧洲股市研究部门的联席主管维格纳(Michele Della Vigna)在周一对CNBC表示：我们认为多哈协议谈崩是理性的。

　　Michele称，市场已经花了18个月去重新平衡原油供求，目前多个非OPEC国家的原油产出已经下降了，而需求也展现出了复苏的迹象，这展现出市场的再平衡过程正稳步前进，均衡指日可待。因此，我们为什么要用一个人为的上涨周期弄巧成拙。

　　与此同时，一直在下跌的油价始终对页岩油等高成本产油商施压，美国国内原油产量已经首度跌破每日900万桶，而且油井钻探数量在过去的18个月连续大幅度滑坡。

　　高盛亦指出，科威特原油工人罢工导致该国减产，可能进一步支撑最近布伦特原油的涨势。尽管罢工可能是短暂的，但OPEC产量持续中断、非OPEC产量逐步下降、 一季度全球原油需求有所回暖以及海湾国家即将进入炼厂检修季，都将使得原油的基本面获得改善。

　　维持对2016年第四季度美油油价在每桶45美元的预期，2017年全年美油油价平均预期为每桶58美元。不过，2016年第二季度，由于冻产谈判破裂造成市场情绪波动，美油短期价格预期为每桶35美元。

　　巴克莱(Barclays)的分析师马赫什(Miswin Mahesh)赞同这一观点，他认为，原油市场最终的恢复“需要非OPEC国家的产量降低”，预测价格不会因为没有达成协议就跌破30美元。此外，他还认为，即使冻产协议达成了，由于“产油国产量也没有减少”，油价并不会变动多少。他说：

　　“虽然没有冻产的复苏不温不火，但是油价始终向高处运行，因为非OPEC供给调整的影响显现出来了。需求还是比去年疲软许多，但是市场正在趋向均衡。如果油价提高到40美元以上，重新平衡反倒会更困难。油价在本阶段的回调会帮助其在下半年走得更高。”