在绝望中孕育希望 高盛放言油价暴跌后将现新牛市

　　高盛预计，随着美国原油日产量剧减57.5万桶，全球原油市场将从供应过剩转为供应不足。

　　该行分析师Jeff Currie和Damien Courvalin指出“2016年的关键主题是真正的基本面调整，市场重新平衡，诞生新的牛市，我们仍然预计这种情况将在2016年晚些时候出现。”

　　高盛分析师表示，当远期价格曲线开始趋平时，将表明市场准备上涨。目前远期价格曲线显示现货大宗商品价格有大幅折让。一旦这种折让消失，说明有足够需求来消化储油罐里积压的原油。

　　“曲线趋平接近现货成本历来都是被动投资者的买入信号，并且我们相信当前的熊市将以同样方式结束，”Currie和Courvalin说。“这样的信号将促使我们转向看涨大宗商品。”

　　高盛已经警告过原油市场或在触每桶20美元时才会重新平衡，迫使页岩油公司削减产量。高盛表示这仍有可能。然而，20美元的情况仍然是边缘情形，而非最有可能的情形，只有在耗尽储油空间的情况下，该情形才可能成真。

　　不过，原油市场想要在今年上半年就实现平衡的概率并不大，高盛因此仍坚持上半年每桶40美元的价格预测。

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　　北京时间14日下午消息，尽管一段时间以来高盛(Goldman Sachs)一直提出国际油价可能跌至每桶20美元的现金成本，但在最新报告中高盛称油价正在“接近底部”。

　　在供应过剩的背景下，原油市场的近期基本面正在恶化。这意味着一些产商最终将被迫关停产能。

　　高盛在报告中写道：“最近数据显示原油需求减速，一是由于去年基数太高，二是新兴市场宏观经济走弱。随着原油和成品油库存继续上升，库存选项正变得有限，尤其是欧洲的柴油市场。”

　　“突破柴油库存将会迫使炼油商降低开工率或关闭设施，从而暂时降低原油需求，可能迫使原油被储存到离岸市场。这要求远期曲线进一步变陡。尽管现在还没到这个时点，但我们已经到了可能迫使产出暂停的价位，”高盛分析师进一步指出。

　　不过紧接着高盛又泼了一瓢冷水：“尽管底部已经在望，(供需的)重新均衡过程可能不会立即发生。”

　　具体而言，高盛警告称美元升值将导致加拿大和俄罗斯等货币大幅贬值的产油国生产成本下降。据高盛估算，由于汇率变化，相比2014年，2015年现金成本平均下降30%。这意味着海外产商可以坚持更长时间。

　　谁会最先撑不住呢？高盛认为如果布伦特原油跌破每桶30美元，加拿大Saskatchewan的产出、墨西哥和哥伦比亚的重油、中国成熟的陆上油田以及美国接近经济使用年限的油井将会“受到最大压力”。

　　中国原油产商已经感受到压力，本周发改委宣布将成品油下调的下限定为原油价格40美元。

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