油粕比值遇阻回落 买粕卖油正当时

　　上周监控中心CAFI指数微涨0.95%至806.11点。油脂指数微涨0.96%至549.53点。粮食指数上涨2.89%至1193.05点。软商品指数微涨0.12%至764.64点。饲料指数上涨1.29%至1327.19点。油脂油料指数上涨1.08%至826.55点。谷物指数上涨2.78%至968.45点。上周CAFI指数成分品种大多上涨，波动率较低。豆一上涨2.66%。三大油脂中棕榈油上涨2.54%；豆油微涨0.50%；菜油微涨0.26%。谷物中玉米上涨2.11%；强麦下跌-1.78%。软商品中棉花微涨0.85%；白糖微跌-0.52%；淀粉上涨2.83%；鲜鸡蛋上涨1.79%。粕类豆粕微涨0.75%；菜粕上涨1.94%。

　　上周内外盘豆类先抑后扬，豆一反弹至区间上沿附近，油粕比值遇阻回落。南美大豆开始上市，丰产格局几定，美豆出口数据不温不火，对盘面的提振作用有限。美国农业部展望论坛下调美豆播种面积、单产、产量及期末库存预估值，由于市场关注度在3月末播种面积预估上，故其影响相对有限。

　　目前美豆波动平台仍处在850-900美分之间，下方850-860美分一线支撑较强。国内方面，豆一连续反弹，油粕比值走势转向下。东北地区大豆延续下跌走势，湿粮占比量大，导致大豆外销艰难局面凸显。南方大豆价格持稳，主要受开始逐步减少，产地粮商收货困难进而支撑价格稳固。近期豆一连续反弹，但供需基本面无异样，主要是由于价格回落过深后资金逢低拉动，从基本面角度看，反弹难持久。

　　豆粕方面，国内豆粕现货价格回落，主要受到进口大豆成本下调影响，节后油厂开工率恢复，现货报价普遍在2460-2500元/吨。近月基差有上调意向，短期豆粕市场前景不要过于乐观。二月到港大豆量较低，港口库存节后先涨后调，现货购销相对较平稳。操作建议：豆一参考3400-3600区间操作；油粕套利可背靠2.45:1一线做空油粕比，即买粕卖油，持仓比例为5手粕2手油。