棕榈油强势飙涨 黑色系涨势持续

　　周一(3月28日)早盘，期市商品多数上涨。其中，焦炭涨2.62%，螺纹钢涨2.1%，PTA涨2.23%，棕榈油涨2.32%，铁矿石涨1.41%；热卷、沥青、橡胶、焦煤、沪铝、沪锌等涨幅超1%。跌幅方面，玉米跌2.96%，淀粉跌2.68%。

　　螺纹钢强势格局不变

　　随着钢厂生产利润的修复，开工率却迟迟未见提高。数据显示，3月下旬，全国钢厂高炉开工率为77.76%，较本月初仅上升1.1%；唐山高炉开工率为81.71%，较月初不增反降。粗钢在产产能下降至214.63万吨/周。

　　据了解，大部分在产钢厂已经满负荷运转，而之前停产以及限产的钢厂由于以下几个因素仍未能恢复生产：一是由于前期钢厂长时间处于亏损状态，自身资金非常紧张。二是银行对钢厂放贷严格限制，小型钢厂很难拿到贷款用以复产。但是经历了长时间的下跌，钢厂仍然对后市较为谨慎，加之铁矿石价格较高，压缩了一部分钢厂的利润，使一部分钢厂不愿意大规模采购复产。四是由于政策性因素影响，如唐山地区出台的限产文件等，进一步压制了钢厂开工率。

　　高利润与低开工形成了背离，以上因素表明短期内高利润仍将维持，而低开工将对螺纹钢价格起到支撑作用。

　　数据显示，前两个月房地产数据较为乐观，1—2月新开工面积为15620.21万平方米，同比增长13.7%，是自2014年来首次转正；1—2月社会用电量为8762亿千瓦时，同比增长1.99%，诸多方面显示宏观方面正在转暖。

　　另外，根据券商调研的情况，东部地区3月水泥销量同比大幅提升；农村基建工程和部分市政工程方面政府投资意愿强，且资金到位。3月下半月以来，房地产需求开始回升，上半年需求端可能出现超预期情况。

　　近期，螺纹钢强势走出6连阳行情，随后出现一定的回调，黑色系铁矿石更是以跌停收盘，引发了市场对后市的悲观情绪。但是笔者认为，一方面，价格大幅上涨后有回调的需求；另一方面，在需求持续转暖，甚至可能出现超预期的情况下，钢厂复产预期却因种种因素迟迟不能兑现，供需继续错位，这些因素都将支撑螺纹钢价格继续振荡走强。

　　棕榈油上升趋势流畅

　　受主产国棕榈油减产以及中国油脂需求旺盛的利多支撑，上周国内棕榈油期货延续上升走势，主力1609合约期价创出近一年半来的新高。尽管之后期价出现高位调整，但上周五日K线走出一阳吞两阴的技术形态，尽显市场看涨的信心与气魄。

　　均线系统方面，中短期均线呈右上45度角发散形态，且均线间距离拉大，姿态流畅，表明期价上升趋势良好，这将坚定多头的信心。

　　MACD技术指标方面，棕榈油1609合约DIFF和DEA指标也保持流畅的上升格局，且二者处于平行状态，未见拐头迹象和死叉趋势。此外，下方红柱实体再度放大，预示未来期价可能再度拉升。

　　操作上，棕榈油1609合约的前期多单可继续持有，短期空头不宜介入。