相似一幕再现 美联储加息又要看中国“脸色”？

　　据外媒报道称，进入2016年来，全球股市呈现较大动荡局面，这或许不能全怪中国，但根据瑞信分析师的研究，人民币波动和欧洲美元曲线之间的关系，暗示全球第二大经济体的汇率政策正在影响市场对全球头号经济体货币政策的预期。

　　瑞信(Credit Suisse)全球利率策略董事总经理Helen Haworth日前在一份报告中写道：“近期中国汇率波动和美国收益率曲线前端的趋平存在强劲的相关性。假如中国形势持续陷入颓势，可能因其对全球经济增长和通胀的影响，而导致全球范围内更加宽松的货币政策。”

　　Haworth所指的是期权市场显示的离岸人民币隐含波动率上升与有关美联储(FED)政策利率上调幅度预期的降温程度。

　　随着人民币贬值并且中国货币当局在如何管理人民币问题上存在不确定性，欧洲美元期货走势与美联储点阵图预期之间的分歧日益加大。

　　在Haworth看来，市场对紧缩周期速度和幅度的预期有限，“明显处于政策错误区域”。

　　中国央行(PBOC)在去年8月意外令人民币贬值，引发全球金融市场动荡，从而迫使美联储在9月会议上未能如期加息。美联储决策者在那次会议上便指出，市场动荡可能在一定程度上抑制经济活动。

　　市场参与者似乎认为，美联储年内仅会加息两次。但瑞信警告称，局势仍然可能会发生转变——就像12月会议前多数市场人士还认为不太可能加息，结果市场状况发生好转并令美联储在12月会议上实施近十年来首次加息举措。

　　Haworth总结道：“考虑到距离3月FOMC会议还有两个月，因此仍有时间让金融状况稳定下来，假如再结合强劲的经济数据，市场仍有潜力对美国利率预期进行再定价，不过相应的门槛已被提高。”