MarketWatch评论梅哲说宽松货币结局不会愉快

北京时间3月5日，MarketWatch刊登题为《梅哲说宽松货币结局不会愉快》的评论文章，现全文摘要如下：

匹兹堡的天空阴云密布，从卡内基梅隆大学商学院经济学教授艾伦·梅哲(Allan Meltzer)所在办公室高大的玻璃窗传出的灯光，更突显了天空的阴暗。据统计，梅哲已经在这所大学从教56年。

今年85岁的梅哲，思路依旧清晰，头脑依旧灵活，但是，他的情绪和外面的天空相差无几。在接受我的采访时，梅哲告诉我，“我们正身处二十世纪三十年代以来最大的混乱之中，棘手的难题随处可见。”

作为美国最卓越的货币政策专家之一，梅哲应该非常了解美国当前的货币政策。众所周知，梅哲是大作《美联储历史》的作者，此书共有三卷。此外，他曾在由资深经济学家组成的影子公开市场委员会(Shadow Open Market Committee)担任主席，长达25年。该组织以定期讨论美联储政策而闻名。

美联储的宽松货币政策，即量化宽松或债券购买计划，打造出超低的利率。正因为如此，投资者才会愿意重新涉足冒险交易，旨在获得更高收益率。按照第三轮量化宽松计划，美联储现在每个月都斥资850亿美元购买国债和按揭贷款支持证券。需要特别指出的是，于本月1日正式开始执行的美国2013年年度“自动减支计划”，总额850亿美元。

在年级稍长的人群中，那些靠储蓄和投资所赚得收入生活的人，正在将资金转移到风险比较高的资产，旨在能够保持自己的生活标准。事实上，在这些人中很多人别无选择。毫无疑问，美联储的超低利率政策，让储蓄者感动失望，同时鼓励民众进行冒险投资。当然，该政策也不利于银行贷款的复苏。由此看来，低利率政策并不能催生出健康的经济，它只会面临泪水和遗憾。

当利率上扬时，这些有风险的投资所具有的价值就会下滑，投资者们就会受到伤害。此外，公共债务的利息支付将会增长，预算赤字也会随之上升。

问题是，为了对抗未来的通货膨胀率，美国的利率需要被上调到何种高度？没有人知道。我们所知道的是，美联储拒绝在短时间内开始上调利率。

美联储主席本•伯南克的立场是，经济疲软，失业率太高，因此他必须将利率维持在近乎于零的低位。但是，零利率政策同时存在诸多弊端。梅哲告诉我，从本质上来讲，政府更关心的是今天发生的事情，而非未来发生的。正因为如此，美联储在改变立场和上调利率等问题上所承受的压力，才不够沉重。

梅哲认为，在对待经济问题方面，民主党和共和党都需要做出让步，但是，这也是两党派都不愿意做的。他认为，从目前的实际经济情况来看，如果经济和财政政策由他决定，那么他将会削减税率，将美联储的抵押贷款债务暂时封存，旨在保持该央行资产负债表的正常，然后逐渐开始上调利率。

美国政府中的很多人认为，美联储的宽松货币政策能让允许政府继续无限制的赤字支出。历史告诉我们，“没门”！

本评论作者法齐戈特•罗斯(Diana Furchtgott-Roth)，是前劳工部首席经济学家、曼哈顿研究所资深成员。(米娜)