路透怎样一口气完成上市和私有化？

北京时间3月29日，路透社刊登题为《怎样一口气完成上市和私有？》的评论文章，现全文摘要如下：

巴西一家公司似乎找到了一种可以一口气完成上市和私有的途径。

巴西乙醇生产商Biosev，正在准备于上个月发行新股票。作为交易的一部分，Biosev的母公司路易达孚(Louis Dreyfus)提出将在15个月内回购这些新股。从本质上看，这是首次公开募股、可转换债券和潜在回购的“混血儿”。我们不得不承认，这是针对一种问题的相当聪明解决方法。

根据少数持有人当前达成的共识，Biosev需要在2014年秋季之前进行首次公开募股。同时，该公司也需要资本。不幸的是，巴西的资本市场并不合作。因此，Biosev不得不耐着性子等待良机的到来。从目前的实际情况来看，最佳时机似乎已经到来：巴西主要股票指数已经下跌了近10%。

进入一些聪明的金融工程中！路易达孚为股票的买家提供机会，允许他们以买入价加上利息将所购股票再卖给路易达孚。实质上，此举是将股票转变成一种拥有上涨潜力且可规避损失的可转换债券。显然，这样的做法能够鼓励买家竞相以每股15雷亚尔的价格买入Biosev的股票。据统计，此次股票发行，将为Biosev筹集3.5亿美元。倘若该公司追加股票发行数量的话，筹集规模将会随之增大。此外，有路易达孚做后盾，Biosev的新股发行价格不会被打折扣。

如果Biosev的前景是明朗的，那么路易达孚正在出售的担保则是没有必要的。但是，市场寻在风险。私有大宗商品企业，渴望资金。数据显示，在接下来的四年里，Biosev将斥资70亿美元来进行业务扩张，以紧跟竞争对手的发展步伐。如果Biosev的前景暗淡无光，那么在不景气的巴西金融市场 环境下，路易达孚的股票回购则为投资者吃下了安心丸。

复杂的金融工程，或许会解决如何在不让任何人失望的前提下让企业自由浮动。当然，Biosev不能让风险消失，但是却可以让风险在买家和路易达孚之间游荡。在较低价格上的简单浮动，或许是一种更好且更透明的筹资方法。

本评论作者罗伯特•克莱恩(Robert Cyran)，是路透社热点透视的专栏作家。(米娜)