无锡尚德重整 部分债务或减免

无法偿清的银行债务，最终使无锡尚德走上了破产重整的道路。

重整思路曝光

面对无锡尚德的巨额债务，作为接盘者的无锡政府将如何进行重整，这是业内关注的焦点，但无锡政府并未公布具体的重整方案。

昨日，《每日经济新闻》记者通过无锡市官方一位知情人士了解到，政府的想法就是把部分债务免除，保留工厂和就业，然后进行清算，再把优质资产盘活。

无锡尚德目前处于大面积停产状态，主要的“优质资产”就是P4工厂，这也是无锡尚德目前仅有的在运转的工厂。据报道，作为无锡尚德最核心的现代化P4工厂，早在去年底就已经被无锡国联接管。

“在整体行业不景气的情况下，只有P4工厂在持续生产，并能实现盈利。”一位熟悉无锡尚德的知情人士说，“P4工厂现在属于无锡尚德仅有的优质资产，地方政府应该会将它与当地其他光伏企业进行整合重组。”

公开资料显示，P4工厂的总投资为4.5亿美元，无锡尚德占40%股份，无锡产业发展集团有限公司和无锡新区勘探发展集团各占股30%股份。

上述无锡市官方人士告诉记者，无锡尚德的另外三家子公司洛阳尚德、镇江荣德及上海尚德都将进行破产清算，“洛阳尚德设备老化，生产线已经不具备生产能力，镇江荣德成本太高，上海尚德也存在设备折旧负担过重的问题，这三家公司已经没有盈利空间。”

华泰证券一位分析师认为，政府接盘无锡尚德，应该会把海外资产剥离掉，因为海外资产的人力等成本较高，同时会减少股东数目，让控股权更加集中。

能否走出困境？

虽然无锡尚德已被政府接手进行破产重整，但其能否走出困境还是个未知数。

地方政府针对无锡尚德债务重组的方案有两个：一是相关债权银行减免部分债务；二是进行债转股。

“尚德电力(NYSE：STP)的股价现在是低于1美元的垃圾股，而且面临退市风险，所以实施债转股很难行通。”国内一家光伏研究机构负责人告诉《每日经济新闻》记者，“凭无锡国联的实力解决已经违约的5.41亿美元可转债问题不大，但是无锡尚德的债务高达197.6亿元，仅仅靠无锡国联一家难以解决。”

无锡市政府的想法是通过盘活无锡尚德优质资产，再和当地其他光伏企业进行整合，让无锡尚德实现盈利。但在业内人士看来，政府的想法不太可行，因为目前中国光伏业仍然受欧美双反以及产能过剩的影响。

“无锡尚德能否走出困境，不仅要看重组的效果，也和当前光伏行业的大环境有关。”上述光伏研究机构负责人表示，“现在无锡尚德的成本比其他企业高，而且已经大面积停产，还背负着巨额债务，所以重组结果充满不确定性。”