黑田东彦的赌博赢面不大

　　日本央行新行长黑田东彦3月20日上任伊始，就在其主持的首次货币政策会议上，推出了比前任和市场预期要激进得多的政策。现在黑田东彦上任刚刚满月，其推出的新政策刚满半月，刚刚结束了G20会议也没有对于黑田的政策施加压力，外界反应暂时有利于黑田东彦的政策。表面看，黑田的政策推进得挺顺利，但冷静下来有必要重新检视一下黑田东彦政策未来可能的得失。

　　说到黑田东彦，不得不提到其提携者安倍晋三。“安倍新政”的核心之一就是超级宽松货币政策。与安倍持有相似理念的黑田东彦因此被日本新首相从亚洲银行行长的位置上请回担任日本央行的新行长。在4月初举行的日本央行的例会上，刚接任行长仅半个月的黑田东彦果然展现了大手笔。黑田东彦新政策的看点是：提前实施无限量资产购买计划，购买日债持有量将以每年50万亿日元的速度增加，且在两年内增加资产购买规模一倍；政策目标将从隔夜拆借利率转向基础货币，将在两年内把日债和上市交易基金持有量增加一倍，并将以每年60至70万亿日元的速度增加基础货币，所持日本国债的平均到期年期将延长一倍；将购买到期期限最长为七年的公债，购买公债的种类将涉及所有年限，包括40年期国债。

　　虽然早在黑田东彦正式上任之前，市场对宽松政策有足够预期，日本股市已经大涨、日元也已经大幅贬值，但黑田东彦在首次会议上的激进姿态，仍然出乎市场预料，所以日本股指和日元，前者跳涨、后者大贬。

　　但是，黑田东彦的新政策，绝对不会是短期对于股市和汇市有影响这么简单。由于美元兑日元已经到了100.00关口，日元已经比在2011年10月31日创下的历史高点贬值24%，所以，在黑田东彦的政策下，日元自2007年6月下旬以来的升值的趋势实际上已经完全扭转，未来日元将长期性地贬值。这对于日本和全球经济都是一个重大事件。不少评论认为，日元大幅度的、长期的贬值，将会导致日本产品的竞争力增加，并且可能导致全球发生货币战争。