全球降息潮袭来 中国该如何“弄潮”

　　短期国内降息的概率不高，单纯用利率手段很难解决中国现在所面临的经济问题。

　　对于中国而言，核心还在于经济结构的调整，降低经济对货币政策的依赖，让利率和汇率的形成机制更加市场化。

　　今年5月以来，为了进一步刺激经济增长，欧元区、印度、澳大利亚、韩国、以色列等国纷纷降息，加上此前美国、日本实行的量化宽松政策，全球已形成降息潮态势。世界各国纷纷降息对中国经济产生哪些影响？中国央行将会如何应对？全球降息潮又将走向何方？日前，证券时报记者就此采访了华宝兴业海外中国成长基金经理周欣、长信双利优选（爱基,净值,资讯）基金经理谈洁颖、招商基金国际业务部副总监牛若磊和海通证券（行情,资金,股吧,问诊）宏观债券首席分析师姜超。

　　短期国内降息概率小

　　证券时报记者：全球降息潮对中国经济有何影响？国内会不会打开降息窗口？

　　周欣：全球降息对中国最直接的影响是汇率，进而影响出口，如果人民币持续升值，则中国出口的压力会增大。同时，由于流动性过剩，有热钱流入的压力，增大资产市场泡沫和今后大规模资金跨境流动的风险。不过，短期国内降息的概率不高，单纯用利率手段很难解决中国现在所面临的经济问题。如不降息，可以通过强化对资金流动的监控防控热钱的持续流入。

　　谈洁颖：全球降息潮可能引发新一轮连锁反应，给中国央行也施加压力。从监管部门开始对国际贸易和国际金融加强监管的行动看，货币当局已开始重视热钱的冲击影响，未来或有更多的应对措施出台；随着国内物价持续低迷，以及保增长压力加大，使用降息手段的可能性也在逐渐增大。

　　牛若磊：降息窗口不会在近期打开。首先，中国的通胀水平正处于探底反弹的阶段；其次，为了避免房地产和投资的过热也不会轻易降低息率。现阶段中国还未实现货币的自由兑换，因此，应对热钱方面还是可以采取行政的手段进行管理，如严查进出口贸易、控制外汇额度等。

　　姜超：韩国和澳大利亚均遇到与中国类似的问题，利率偏高使得热钱涌入套息，导致币值虚高，因而均通过持续降息来应对。本轮外汇储备中金融项目明显增加，表明短期投机热钱增加，而且，考虑到中国出口虚增，经常项目下也隐含大量热钱，意味着本轮人民币升值缺乏真实基础，在未来热钱流出时存在极大隐患。对目前中国经济而言，最重要的是调整经济结构，降低金融风险，尤其是房地产市场风险，必须先出台存量房产税等长效调控机制，才能开始降息，否则，只会刺激资金再次流入房地产市场，导致风险继续上升。