港台人民币保单初热资产匹配成难点

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杨倩雯

人民币保单在中国香港、中国台湾市场上开始渐渐受到关注。香港保险业监理处(下称“香港保监处”)近日在给《第一财经日报》的邮件回复中称，截至2012年底，香港地区共有20家保险公司销售人民币保险产品，有效保单数目超过11万份，累积的保费总额超过人民币210亿元。保单主要为传统储蓄寿险产品。

可投资人民币资产仍有限

据了解，目前香港的人寿保险大部分是以美元或港元作为结算单位，但让香港投保人忧虑的是，这些寿险的保障随着美元贬值而降低，因而汇率稳定且具有升值潜力的人民币保单成为一种可行的选择，市场上出现了对人民币保单的需求。此前，中银人寿(香港)和国寿(海外)分别推出了人民币保单及重疾保单试点计划，但因为属于试点经营，现阶段销售仍然有限。

汇丰人寿(香港)此前也已推出人民币保单业务，该公司相关人士在接受本报记者采访时称，该公司推出的人民币保险产品销售情况比较理想。上述人士也提及，从客户反馈来看，他们购买这类产品的考虑因素主要包括了人民币兑港币的汇率风险，以及人民币产品的年期是否适合自己的需要。

香港保监处对本报记者表示，希望在香港的人民币保险业务能够在可控有序的情况下持续发展；在香港保险市场推出人民币保险产品，能为投保人提供更多元化的选择。香港保监处认为，香港推出该业务的保险公司必须为保险业务的资产及负债配对，为人民币业务作出适当的投资。

去年香港保险公司获准进入内地银行间债券市场，今年3月份包括主要经营地为香港地区的金融机构(包括保险公司)也可申请RQFII资格。香港保监处称，随着人民币资产的投资渠道不断扩大，将有助在港人民币保险产品持续健康稳定地发展。

不过香港保监处也提醒到，购买人民币保险产品，跟购买其他保险产品一样，投保人必须彻底评估个人需要和财政能力，详细审阅保单条文等。一些保险产品的回报并非是保证的，投保人应留意利益说明文件中所提供的回报可能不获保证及有关举例只是建立在假设的基础上。而保险产品是一项长期承诺，如果投保人在期满前退保，他们可能会蒙受重大损失，退保价值可能远低于其支付的保费。另外，投保人应注意人民币保险产品的利益可能因汇率下跌而减少。

另外，从产品设计的角度来看，汇丰人寿(香港)相关人士对本报记者称，人民币计价的产品难度和设计以港元(美元)计价的同类产品相比，前者的难度可能更大一些，因为可以供香港保险公司投资的人民币资产选择并不多。由此，人民币计价的保险产品回报率可能不如以港元(美元)计价的产品高。

汇率风险

不单是在香港地区，在中国台湾地区，刚刚推出的人民币计价保险产品也被投保人广泛关注，台湾国泰人寿在2月推出人民币保单开办当日，即已收到保费合计约人民币60万元，当天也是两岸货币清算机制正式上路的第一天。

据台湾国泰人寿介绍，该人民币产品投资标的目前连接香港交易所4档人民币计价ETF，包含华夏沪深300ETF、南方富时中国A50 ETF以及易方达中证100A股ETF和嘉实MSCI中国A股ETF，后续会陆续增加多元化的人民币投资标的，以满足保户资产配置需求。

“随着大陆的快速经济成长及两岸的经济贸易交流越趋频繁，且人民币有长期的发展潜力，市场对于人民币的需求增加，再加上目前大陆股市位在近两年低点，投资大陆股市风险相对较低且较有获利机会。”台湾国泰人寿相关人士接受本报记者采访时称，该公司人民币保单自2月推出以来，目前已销售400多张保单，保费约人民币2000万元，“主要是因为人民币保单提供了一个人民币投资账户，供往来两地之商务人士或拥有人民币资金之居民参与大陆股市发展的投资机会，而不再仅能将人民币存于银行生息，相较于其他币别保单，即使能投资于大陆相关基金，也未必能全额直接参与大陆资本市场，且无法投资于人民币计价的基金或ETFs，大众可经人民币保单直接投资大陆股市，但人民币保单也碍于目前可联结的投资标的较少、人民币每日换汇2万元额度，将来换成其他币别时也需承担汇率风险，并且投资ETFs需承担其市场波动等因素，销售仍需时间发酵。”