PIP TRADE欧美经济前景分化，本周欧央行减息与否成焦点

PIPTRADE点子通基本面

在上周里经济前景主导了市场的走势，英国GDP数据的意外利好推高了英镑，德国经济的疲软催生了降息预期，打压了欧元，而美国经济增长不及预期也使得美元遭受压力，而除了经济外，日元则是在日央行利率决议后走弱。

德国PMI和IFO景气数据集体低迷

在上周二公布的德国4月份采购经理指数令市场颇感意外∶制造业采购经理人指数进一步降至4个月低位47.9，服务业采购经理人指数大幅跌破50.0关口、触及6个月低位49.2；欧元/美元在该数据后大幅下挫100多点；而随后周三公布的德国IFO数据再度令人失望，数据显示德国4月IFO商业景气指数从106.7降至104.4，预期和现况指数也大幅走弱，与前期疲软的ZEW经济景气指数和PMI相对应，糟糕的数据再度提振欧央行降息预期。

在德国方面数据公布后，市场上对于欧央行减息本周减息的预期迅速升温，像高盛就认为欧央行在本周的利率决议上会减息，同时高盛上周还将欧元区今年年增长预测从-0.5%下调至-0.7%。

英国GDP数据意外强劲，三底衰退风险消逝

在欧元因德国经济数据不佳遭受打压之时，英镑却因为英国GDP数据的意外强劲大幅走高。在上周四公布的英国GDP数据显示国第一季度GDP年率初值为0.6%，远好于预期的0.4%和前值的0.2%，季率初值为0.3%，好于预期的0.1%和前值的-0.3%。在第一季度里公布英国GDP季率萎缩以及经济数据的不佳引发市场对于英国经济前景的担忧，同时也令市场对英央行将会进一步扩大资产购买规模的预期上升，三底衰退的言论也不绝于耳，而此次GDP数据的反差无疑使得这些言论都成为了过去。

美国GDP增长不及预期，二季度经济面临挑战

在上周五公布的数据显示美国第一季度经济总量增幅较去年第四季度显著加快，但仍远不及市场预期。数据显示，美国第一季度国内生产总值(GDP)初值年化季率增长2.5%，预期增长3.0%，四季度GDP年化季率确认为增长0.4%。数据并显示，作为GDP占比最重的分项，一季度PCE初值年化季率上升3.2%，四季度增幅为1.8%。而作为美联储(ECB)最为关注的通胀指标，一季度核心PCE物价指数初值年化季率上升1.2%，符合预期。

由于美国的GDP数据虽然不及预期，但是相比前值有了很大改善，因此并未对美元形成明显打压和支持，然而最为重要的一点是市场对于美国第二季度经济普遍不看好，在第一季度经济增速未能达到预期的情况下，第二季度里美国经济将会面临更大挑战。

日央行利率决议无政策变化

上周五日央行在利率决议上宣布将维持现有政策不变，同时在随后的半年度经济报告中预期2015财年核心CPI升至1.9%，基本与市场预期相符，显示日央行有信心达到其2%的通胀水平目标。预期2014财年实际GDP中值为1.4%，之前预期为0.8%。预期2013财年实际GDP预期中值为2.9%，之前预期是2.3%。期2015财年实际GDP预期中值为1.6%。日央行表示，企业和家庭的通胀预期前景具有高度不确定性，将继续实施宽松政策以达到2%的通胀目标，若有需要将维持宽松措施。

尽管日央行表示若有必要，将维持宽松措施，但是并没有暗示短期有推出更多宽松政策，这使得日元短期下行压力大为缓解，日元在上周五了强劲反弹，美元/日元一度跌破了98.00关口。

本周展望

相比上周，本周的风险事件无论是在数量上还是重要性都更大，有非农数据，欧美英央行利率决议，还有其他相关的经济数据。

而在所有的风险事件中，此次的欧央行利率决议关注度很高，在上周的德国经济数据后，不少机构和投资者认为欧央行此次会减息，如果确实减息，欧元短期将会遭受抛售，就算不减息，决议之后的新闻会上，德拉基措辞必然温和，对经济看法也会较为悲观。整体对欧元表现不利。

另一个非常重要的数据就是美国非农就业人数，3月份的美国非农数据意外回落至8.8万，跟2月份的数据相比差距甚远，如果非农数据继续降低，美国经济担忧将会加剧，这对于美元将破外不利。

PIPTRADE点子通技术面：

欧元：

日线图：上周五欧元/美元小幅走高，但是整体上仍是维持在1.300附近震荡，缺乏明确方向

4小时图：4小时图上低位盘整，技术指标再度上扬，但是汇价上并未跟随

1小时图：小时图上欧元/美元上扬至小时区间顶部后有再度回落的迹象

综述：欧元/美元暂时仍在1.300附近震荡，显然在等待进一步消息推动

英镑

日线图：英镑/美元上周五继续走高，仍持稳在前期顶部上方，有进一步上行的空间

4小时图：4小时图英镑/美元仍维持上行趋势，暂时受阻于1.5500

小时图：英镑/美元有自高位回落的迹象

综述：英镑/美元持稳于前期顶部上方，短期维持看涨，关注上行通道上轨的阻力

周一关注：

欧元区4月消费者信心指数终值

欧元区4月企业信心指数

欧元区4月工业信心指数

德国4月消费者物价指数年率和月率初值

美国3月个人消费支出物价指数月率和年率

美国3月未决房屋销售月率和年率

PIP TRADE

2013-4-29

(来源：FX168)