高盛美联储决议前瞻 一个月两次下调欧元预期

　　高盛(Goldman Sachs)周一(3月16日)撰文称该行在一个月内两次下调了欧元预期。内容如下：

　　3月美联储决议

　　在去年9月和12月的美联储决议上，美联储都弱化了前瞻性指引。在决议的那两周，美元的升幅都在2-3%之间。我们认为在本周的决议上，美联储的新举动就是去除“耐心”一词。事实上，美国货币支撑已经完全取决于经济数据表现了。耶伦也用“每次会议都会审视利率”来表达了鹰派态度。

　　我们认为目前市场对美联储货币政策的定价还不够充分，一旦货币政策常规化，其影响是极大的，将令欧元/美元进一步承压。

　　投资资金流出

　　而且欧元的下跌还不仅仅是因为美联储和美元，也不仅仅是因为欧洲央行的欧版QE。欧元区的资金流向也是关键。

　　欧元区资金外流的状况还有进一步发展的空间，而这将令欧元/美元进一步承压。12月数据显示，欧元区资金在多年来首次出现了净流出。而随着欧版QE被市场更充分地理解，预计资金流出这一状况将得到进一步的扩大。

(欧元区资金流及价格行为表来源：高盛)

　　欧元/美元未见底

　　市场对欧元区经济状况复苏的最初反应是欧元/美元可能见底了，甚至是可能要反弹。但我们基于两大理由对该观点持反对态度：

　　1。任何实质性的经济复苏应该能看到消费的复苏。而欧元区二线国家的经常帐仍在恶化，我们预计欧元还将承压。

　　2。我们担忧欧元区二线国家的基本面将进一步恶化。虽然这些国家近期的经济增速高于市场预期，但是产出缺口和失业率仍是大问题。

　　欧元新预期

　　本行将欧元/美元3个月、6个月及12个月预期调整至1.02、1.00及0.95水平。

(责任编辑：DF142)