油价大跌对日本或是双刃剑 利多经济同时加剧通缩风险

　　周三(1月14日)市场分析人士表示，国际原油价格近期的崩盘走势，显然利好作为原油净进口商的日本，不过另一方面，较低的油价却也可能损及日本央行(Bank of Japan)所设定的通胀达到2%的目标，这又令部分投资者感到担忧。

　　日精基础研究所(NLI Research Institute)首席经济学家矢岛康次(Yasuhide Yajima)认为，低油价利好日本企业盈利，不过可能已使消费者物价指数(CPI)增幅再度跌至负区间。

　　2014年年中以来，NYMEX原油期货和布伦特原油期货跌幅均过半，周三亚市分别交投于46.27美元/桶和46.90美元/桶附近。

　　日本央行将截至今年的通胀目标设定为2%，作为日本首相安倍晋三使日本经济摆脱二十年通缩泥潭激进计划的一部分，不过油价的大跌可能令此目标无法实现。

　　上周各大媒体报道称，由于油价大跌，日本央行考虑调降通胀目标值1.5%或更低，该决定最快应于盈余1月20日-21日举行的货币政策会议上公布。

　　矢岛康次表示，即使美元兑日元维持在120附近，且油价涨至60美元/桶上方，2015年4月时剔除2016年上调消费税3%至8%影响后，日本核心CPI将跌至负值。

　　日本11月剔除上调消费税影响后CPI录得上涨0.7%。

　　不过巴克莱银行(Barclays)的Unlike Yajima并不认为日本CPI将跌至负值，不过若油价持续下跌，这种情况可能发生。

　　巴克莱在周二(1月13日)的报告中指出，油价进一步跌至30美元/桶或更低，将令日本核心CPI年率在2016年1月跌至负值。

　　日元走软抵消低油价影响？

　　部分分析师也警告称，若过去两年贬值40%的日元持续走软，以美元计价的较低油价带来的利好作用将被冲散。

　　瑞穗证券(Mizuho Securities)经济学家Toru Suehiro表示，只要油价和日元维持在当前水平，就将提振日本经济。若美元兑日元涨至140，且油价反弹至60美元/桶，对日本经济的利好提振将消散。周三亚市美元兑日元交投于117.56附近。

　　富士通研究所(Fujitsu Research Institute)高级经济学家Martin Shultz认为，即使日元仍疲软，较低油价仍有利，特别是日元走软使盈利收窄和进口成本高涨的中小型企业。低油价将带来巨大不同，最终抵消日元贬值的拖累。

　　周二日本政府公布数据显示，较低的油价使日本11月连续第五个月录得贸易盈余。日本11月贸易盈余为4330亿日元，预期为盈余1332亿日元。

(责任编辑：DF141)