嘉盛集团:中国刺激政策加码也无法拯救纽元

　　中国央行[微博]将1年期贷款和存款利率分别下调0.25%至5.1%和2.25%。央行还宣布计划提高银行可给予储户的利率上限。这些举措意在释放现金、鼓励贷款。

　　出口年率下跌6.4%，大大低于预期1.6%增长，进口16.2%跌速同样超出预期。此外，4月消费者物价增幅仅为年率1.5%，不及预期的1.6%，工厂出厂价年率下跌4.6%。尽管人行近期通过降息、调降RRR及向银行业挹注流动性等措施促进经济增长，经济数据却依旧表现不佳。

　　虽然亚洲主要商品货币在北京降息新闻出炉后应声上扬，但随着市场开始相信人行对中国经济前景的担忧超出预期，而且我们也预测本轮政策宽松效果有限，澳元和纽元承压(澳元投资者需关注铜价上行，这点通常利好)。以往降息并未有效促进借贷或经济增长，我们认为此次25个基点货币宽松也很难鼓励银行加大贷款力度。

　　信心不足仍是问题，轻微货币政策宽松无法解决这个问题，特别是周末举措并未直接针对出口放缓问题 - 汇率下行才能提振出口，但人行不能冒资本进一步外流风险拉低汇率。我们需要看到更多财政举措以及进一步的货币政策宽松(关注周三1530AEST中国工业生产数据)。

　　技术面看法：纽元/美元

　　我们之前的技术面看跌是正确的，但现在我们正在等待货币对跌破通道支撑(见下图)。纽元/美元长线通道目前逼近0.7400附近水平支撑，下破或进一步巩固看跌。如汇价不能跌破该水平，我们短线将看涨，货币对有望攻向通道顶部。