徐成宏美联储年底前退减QE 数据将主导后市行情1

　　昨天市场的重头戏是美联储的会议纪要，不过因纪要意外泄漏而提前公布了3月议息会议纪要，这个小插曲对市场影响不大，原定于北京时间4月11日凌晨2点公布的美联储纪要突然提前到4月10日晚上9点发布。美联储不确定会议纪要提前公布是否影响市场交易，尽管美联储此前也曾有过纪要提前泄露的先例，但这次事件还是令市场感到颇为措手不及。

　　经济表现将决定QE退减时间

　　会议纪要显示，一些美联储的政策制定者们预计将在今年年中削减资产购买计划规模，而其他几位则预计政策放慢的时间将会稍晚，并在年底以前停止量化宽松，尽管并没有太大的出人意料之处，汇市波动也不是很大。但是一些措辞和表达还是流露出了新的亮点。

　　在此次纪要中，美联储对于QE政策的措辞中表示，参加3月份会议的一些委员认为，鉴于资产购买计划的风险和成本，同时去年秋季以来经济前进改善，在年中左右削减、并在年内稍晚结束资产购买计划规模可能是合适的。

　　此次美联储会议纪要论调偏于紧缩，会议纪要公布后美元略有上涨，不过3月会议记录可能没有反应出最新就业数据公布后决策者当前的想法。一些与会者建议，购债操作至少需要在年内稍晚以前维持现有水平，许多与会者认为劳工市场前景稳步改善将令未来几次会议上放缓宽松步伐。

　　美联储究竟何时撤出QE，还是要看经济表现如何，在上周出炉的非农数据表现异常疲软后，市场对此的预期显然并不强烈。美国3月非农就业人数增长8.8万人，创下2012年6月以来的最低增速，预期增长20.0万人；2月非农就业人数修正后为增长26.8万人，初值为增长23.6万人，3月份失业率为7.6%，该数据创2008年12月来的最低水平。

　　美联储此前曾表示将继续执行购债计划，直至就业市场大幅改善，美联储的量化宽松政策等同于印钞，这将稀释美元的价值。有委员认为，如果就业市场状况如预期改善，美联储能够在今年晚些时候放缓债券购买，并在年底前停止债券购买，少数委员认为应将方案实施时间持续至2014年。

　　从纪要中可以看出，支持在年底前逐步退出QE的委员并不在少数，纪要或许正在告诉投资者，尽管并不打算突然终止QE，但美联储仍在研究逐步停止购买债券的退出策略。美联储主席伯南克在决议时的新闻发布会上曾表示，将根据经济表现调整每月债券购买规模。这意味着当美联储确信就业市场状况改善时，可能就会逐渐降低购买债券的速度。

　　市场认为，要有所保留的看待会议纪要的内容，因此次会议在非农公布前举行，非农数据表明美国经济远未达到美联储期待的持续增长状态，美联储提前结束QE的可能性微乎其微。美联储官员争论的焦点围绕在何时放缓每月购债步伐，而政策将最终根据经济复苏的程度来定。

　　关注美国经济数据

　　接下来的时间里，围绕美联储政策的讨论仍不会轻易停止，对于汇市乃至贵金属市场而言，这依然是接下来市场的核心焦点之一，美联储曾表示将继续执行购债计划，直至就业市场大幅改善，周四将公布的上周初请失业金人口数据将提供就业市场表现的又一线索，该数据定于北京时间周四20:30公布。

　　今天风险事件不多，投资者可继续重点关注经济数据表现，本周最后两个交易日美国方面将接连公布重磅经济数据，包括零售销售、初请失业金人数等，若数据进一步证实美国经济增长放缓态势，美元走势可能受到负面影响。

　　非农数据过后，该领先指标将继续引导投资者对美国就业市场改善程度的预期。此外德国将公布3月消费者物价指数终值，不过预计对欧元影响有限，市场预期，随着增税和自动减支等因素发生显现影响，3月零售销售恐出现降温。

　　此外，北京时间周五21:55，美国4月密歇根大学消费者信心指数初值将出炉。美国密歇根大学3月29日公布的数据显示，美国3月密歇根大学消费者信心指数终值远超预期，创去年11月以来的新高。

　　数据显示，美国3月密歇根大学消费者信心指数终值为78.6，预期为72.5，前值为71.8。该数据创下去年11月以来的新高，而上修幅度则为有记录以来的最大。