徐成宏欧美经济对比明显 欧元弱势格局持续1

　　昨天欧元区一系列重要经济数据出炉，数据显示欧元区经济第一季度意外大幅萎缩，加剧投资者对欧元区经济前景的担忧情绪，并令有关欧洲央行将实施更多宽松货币政策的预期升温，受此影响欧元昨天跌至六周以来的低位，未来一周内欧元区将公布更多重要经济数据，若数据仍萎靡不振，欧元将继续弱势。

　　数据显示，欧元区经济整体继续衰退，其中德国经济增长接近停滞，法国陷入衰退，意大利连续7季度收缩、西班牙同样陷入深度萎缩。这样的数据域美国现有的环境再次形成鲜明对比，这也让人们再次想起一个词“阴谋论”。美国经济显示复苏迹象，支撑了美联储可能在年底前减少购买资产计划的预期。

　　欧元区第一季度本地生产总值初值季率萎缩0.2%，预期下降0.1%，去年第四季度为下降0.6%，GDP初值年率下滑1.0%，预期下降0.9%，去年第四季度为下滑0.9%。4月份商业调查显示，欧元区经济可能还会在今年第二季度再度下滑。欧元区最近一次GDP实现增长是在2011年第三季度，当时德国经济增速在3%以上，而出现衰退的国家也基本只限于希腊、爱尔兰和葡萄牙等小国家。

　　德国第一季度德国经济仅较去年第四季度仅增长0.1%，远低于经济学家预期，与此同时，三年前起始于希腊的经济滑坡已经蔓延至仅次于德国的欧元区另外三大经济体法国、意大利和西班牙，这三个国家的经济总量占欧元区GDP的一半。暗淡的数据令欧洲经济的萧条近况一览无遗，欧州央行宽松预期升温导致欧元隔夜继续承压下跌。

　　欧元区GDP数据巩固了欧洲央行会追加宽松政策的预期，要么降息，要么采取负存款利率等非传统举措。今日市场风险事件依然不少，欧美央行多位高官将陆续发表讲话，传递何种政策信号值得投资者密切留意，此外欧美通胀数据也料将在汇市掀起一番波澜。

　　今日欧洲央行行长德拉基和执委普雷特将分别发表讲话，其中尤其是德拉基的发言值得投资者重点关注。考虑到隔夜的GDP数据显示欧元区经济形势依然恶化，德拉基会否进一步表露对负利率等宽松政策的渴望，将决定欧元今日走势前景。

　　此前欧洲央行时隔近一年重启降息，将欧元区基准利率降至历史最低的0.5%，并表示一旦有必要，将采取进一步的刺激措施，欧洲央行决策委员之一的维斯科13日也再次表示，在必要时，央行可能考虑将存款利率降至前所未有的负值。若日内德拉基在货币政策方面表露更多宽松意愿，将打压欧元进一步下行。

　　美国经济尽管步伐缓慢但在改善

　　尽管隔夜美国数据也表现疲软，但数据并未引发担忧，美股也继续创出新高，数据显示，纽约州制造业活动在5月意外萎缩，因新订单和制成品出货减少。通胀数据也显示，美国4月生产者物价指数录得三年最大跌幅，直指通胀压力疲弱。

　　美国劳工部公布的数据显示，美国4月生产者物价指数(PPI)月率继续下滑，主要受能源价格下跌的影响。美国4月PPI月率下降0.7%，创2010年2月以来最大降幅；年率上升0.6%，为2012年7月以来最小升幅。

　　今天美联储方面发表讲话的官员也不少，费城联储主席普罗索将在本周第二度亮相，此外达拉斯联储主席费舍尔、波士顿联储主席罗森格伦、旧金山联储主席威廉姆斯、里奇蒙联储主席莱克也将陆续登场。

　　费城联储主席普罗索周二在斯德哥尔摩表示美联储应该放缓并在随后终止QE购债。他警告称如果美联储未能在下个月削减其购债规模，美联储将面临信誉受损的风险。他明确的表示希望退出程序现在就开始启动。普罗索说道：“尽管(就业市场)更多的进展当然立项。但我相信目前的证据已经显示就业市场显著改善。因此，开始放缓QE购债速率是合适的。”

　　北美时段，美国也将发布包括CPI在内的多项经济数据，隔夜美国4月PPI创三年最大降幅，对美联储鹰派而言显然不是个好消息。尽管近期美国就业市场再度显露复苏势头，但通胀状况依然不温不火，甚至有下降的势头，这无疑仍允许美联储维持超宽松的货币政策。日内CPI数据究竟是升是降，将对美联储6月决议时的政策制定起到重大影响。

　　美国PPI、工业产出、制造业数据均陷入疲软，同时尽管美国住房建筑商信心指数走高，但悲观心态却未见彻底扭转，因指数高于50时才表明持乐观态度的建筑商多于持悲观态度的建筑商。疲软的数据令美元指数承压，风险货币回升，但日内美元指数回落幅度十分有限。

　　因市场参与者依然确信过去几周公布的良好经济数据预示美国经济复苏在望，同时美联储可能提前缩减定量宽松计划的规模。相比欧洲的经济衰退以及日本实施的大规模定量宽松措施，美国经济数据疲软影响不太大，美元依然是值得买入的货币。