中国连续减持美债为哪般？

　　根据美国财政部近日公布的数据，中国已经连续5个月减持美国国债。在投资者对美国国债的热情居高不下的背景下，作为美国最大债权国的中国持续减持美国国债再次引发外界强烈关注。

　　对此，一些业内分析人士认为，在当前美元强势的情况下，包括中国在内的一些国家央行减持美国国债完全是一种市场化行为，更多是为了维护自身的汇率稳定以及货币政策环境。未来中国的外汇投资方向会更加多元，但短期内大幅减持美元的可能性不大。

　　正常的市场化行为

　　根据美国财政部发布的报告，中国今年1月持有美国国债总额为1.2391万亿美元，低于修正后的1.2443万亿美元。去年9月~12月，中国减持规模分别为34亿美元、136亿美元、23亿美元和61亿美元。

　　与此同时，相关数据显示，10年期美国国债目前的收益率超过了2.1%，德国和日本同期国债的收益率分别只有0.25%和0.39%。美国国债的收益率比欧洲和日本的国债都高，为什么中国选择减持呢？

　　对此，中国社科院金融研究所研究员易宪容表示：“在当前美元强势的情况下，包括中国在内的各国央行减持美国长期国债完全是一种纯粹的商业行为。”

　　他认为，如果美联储开始加息，美国的利率大幅上升，那么美国长期国债价格就可能下跌三至五成，这会造成持有美国国债的外汇储备资产大幅损失。

　　彭博社也指出，中国的外汇储备规模全球居首。在经济放缓的情况下，有迹象显示中国资本外流的情况加剧，这降低了中国购买美元资产的需求。

　　不会大规模减持

　　尽管业内普遍认为，在中国控制外汇储备水平的背景下，减持美债是非常合理的选择，但在连续5个月的减持之后，市场又开始不淡定，关于中国是否会大规模减持美债的忧虑再次升温。

　　对此，野村证券国际公司的一位分析师说：“这一年来，中国的美国国债投资量一直没有增加，因此我认为，这是一种正在形成的结构性趋势。”他预计，中国所持美国国债“将慢慢减少而不是骤然减少”。

　　中国官方也曾多次表示，美债市场对中国来说是一个重要市场，不论增持还是减持都是正常的投资操作，中国会根据市场上的各种变动进行动态优化和调整操作。

　　分析认为，对中国以及很多国家而言，美债仍是一个比较稳定安全的金融工具。从外储投资遵循安全性、流动性为首的原则来看，未来中国也不会大规模减持美债。此外，当前包括中国在内的各国央行减持美国国债并非是把资金撤出美国市场，而是对手中所持有的美元资产的结构进行调整。

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