9月未加息出于“谨慎”行事 FED会议纪要较预期更为鸽派

　　美联储北京时间周五(10月9日)凌晨公布的会议纪要显示，9月会议上维持当前利率不变是因为美联储官员担忧由于中国经济放缓，导致经济增长和通胀面临日益增长的风险。

　　会议记录显示，决策者认为接近有充份的理由支持美国升息，但决定谨慎行事，等看到全球经济放缓并未拖累美国经济脱离预设轨道的证明后再行动。

　　会议记录显示，决策者在9月16-17日会议上对全球经济放缓的迹象感到不安，但认为这并未导致美国经济前景发生“实质性改变”。

　　“尽管如此，委员会决定谨慎行事，等待进一步信息前，部分是因考虑到经济活动前景和通胀面临的风险，”会议记录称。

　　美联储在9月政策会议上维持利率不变，令市场意外。

　　一些政策制定者会后称，升息还是保持利率不变的机率相当。会议纪录表明，他们中的大部分仍认为，“今年年底前”升息是适合的。但在讨论经济距离就业最大化和2%通胀目标这两大目标还有多远时，“许多决策者承认，近期全球经济和金融市况的发展可能在一定程度上增加了经济活动的下行风险。”

　　会议记录显示，在最新会议上，联储委员认同美国经济仍在轨道上，但决定‘审慎’行事，等待更多信息出炉再承诺升息。多数与会委员感到升息的条件已经达到，或者将在今年年底前达到。

　　多位与会委员认为全球状况给美国构成了日益严峻的下档风险。决策者表示担忧全球状况给美国造成的影响，但认为对通胀的影响将会过去，且对成长的影响较小。部分与会委员警告称在通胀仍处于低位的情况下“过早”升息可能损及联储的信誉，而部分委员表达了对推迟升息的担忧。几位美联储官员担忧通胀的下行风险，但多数官员预期通胀预期得到良好锚定。

　　数位与会委员担心油价回落和美元汇价高企可能拖累通胀进一步走低，而一些委员表示对通胀预期也可能回落感到“不安”。美联储讨论了开始升息后缩减资产负债表规模的策略，但未做出决定。

　　会议纪要还显示，很多官员表示需要让失业率降至充分就业水平之下；一些官员称股市下跌反映高估值；几位官员称美联储应在首次加息后维持再投资策略。

　　在美联储会议记录公布后，标普500指数和道指轻微扩大涨幅，NASDAQ指数缩减跌幅，标普500指数在三周来首次升至2000点关口之上，道指升穿1700点，为8月20日以来首次；美债价格几无变动；美元指数小幅扩大跌幅；美国利率期货保持在较低水平；英镑/美元收复英国央行利率决议后大部分跌幅，最高触及1.5363；欧元兑美元触及两周半高位1.3250；现货黄金突破1150关口，最高触及1151.20.

　　美国利率期货低位运行，意味着交易员们认为美联储在10月27-28日货币政策会议上加息的可能性只有5%，预计12月15-16日采取行动的可能性为38%。

　　《华尔街日报》点评9月会议纪要称，FOMC会议纪要表明，在美国通胀率持续低位运行和全球麻烦重重之际，美联储官员们在加息问题上表现得迟疑不决，虽然美联储可能接近利率正常化的时间点，但等待就业市场确认经济增长前景尚未严重恶化再行考虑加息乃适宜之举。

　　瑞穗证券经济学家Steven Ricchiuto表示，美联储9月份会议纪要比市场预期“更加友好”，市场原本预计纪要会显示9月不加息的决定“势均力敌”，但纪要实际上显示，9月份新闻发布会上的基调已经完全体现了委员会的看法，关键词是“谨慎”。