银行间债市午盘走稳 正回购暂停利好威力难显

　　中国银行间债市周四(11月27日)现券收益率及利率互换(IRS)窄幅波动。交易人士表示，虽然央行首度暂停四个月以来的正回购操作，盘初收益率一度小幅下行，但其对月末资金面缓解作用有限，再加上前期债市收益率已经累积一定跌幅，随后收益率则走升，全天变化有限。

　　剩余期限近10年的国开行固息债140222券报价最新成交收益率报3.90%，周三尾盘为3.8934%。国债期货主力合约TF1503早盘收报97.626元，较周三结算价涨0.086元，或0.09%。

　　交易员称，现券收益率小跌后回升，央行正回购暂停“也就兑现一下利好”，近期债市利好因素众多，正回购操作量也不大，而且还有国库现金存款到期，所以日内市场反应不算大。

　　对于IRS走势，交易员称，回购利率中短端整体较周三收盘上升3-4个基点，幅度亦相对有限。

　　中国央行公开市场周四不进行任何操作，这也是4个月以来正回购操作首度暂停。据测算，本周公开市场净投放资金350亿元人民币。但今日还有600亿元国库现金存款到期，市场流动性仍旧小幅回笼。

　　交易员表示，债市短期调整压力并不明显，“总体来看债市的牛市的大方向是没有问题，就看通过央行政策信号如何，来把握节奏了，不排除收益率底部震荡时间会比较漫长。”

　　与此同时，银行间市场周四主要回购利率早盘小幅波动。周四有国库现金定存到期流出，而本轮新股发行(IPO)首批解冻资金暂时还未明显起效，券商、基金等以信用债为借款主要抵押品的机构压力犹存，而银行等相对平稳。

　　交易员称，待午后新股解冻资金在途尘埃落定后，市场资金面可能会有缓和。加之周五继续有IPO回款，整体看月末前市场流动性问题不大。

　　中国央行副行长胡晓炼周四表示，稳健的货币政策取向没有改变，不能将降息理解为货币政策放松，目前没有转变货币政策取向的需求。她并称，中国经济增速7.4%是合理经济区间，对于经济持续健康成长充满信心。

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