银行间债市震荡整理 资金供给相对宽裕

　　中国银行间债市周五(9月11日)盘中现券收益率及IRS波动甚微。

　　剩余期限近10年的国开债150210券最新报价在3.8135%/3.8115%，周四尾盘为3.8200%/3.8150%。

　　中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1512早盘收报98.735元人民币，较周四结算价跌0.02%；10年期国债主力合约T1512收报96.360元，较周四结算价跌0.04%。

　　交易员表示，信贷等金融数据公布在即，机构交易积极性有限，虽然宏观经济下行压力下债市向好基础仍存，但稳增长措施也在逐步加码，在多空因素交织下，市场走势陷入胶着。考虑到前期现券已经对资金面和基本面提前有一定程度反应，若无更大刺激因素，料短期尚难摆脱维持偏弱震荡整理格局。

　　交易员并表示，基金和部分机构配置需求仍在，但收益率继续下行的动力尚不足，短期仍观望等待信贷数据等出炉，不过预计盘整局面还暂难打破。

　　财政部上午招标的150亿元人民币六个月期(182天)贴现国债，加权中标收益率为2.3150%，边际中标收益率2.3364%，投标倍数为3.11倍。银行间市场固息国债到期收益率曲线显示，六个月期品种最新为2.2996%。

　　交易员指出，目前市场多空因素都有，主要取决于博弈过程中哪一方占据主导地位；因为虽然已经公布的部分8月经济数据的确不太乐观，但是政府维稳的力度也在加大，而且汇率也逐步趋于平稳，在多重因素交织下，机构心态较为纠结。

　　此外，中央汇金投资有限责任公司上午招标的3年期固息债，中标利率3.32%，五年和10年期分别为3.55%和3.78%。对应投标倍数2.60倍、2.12倍和4.39倍。交易员称，从政府扶持和免于评级等多角度考虑，市场多将是次汇金债定位向政策性金融债靠拢。具体来看，各期限利率介于国开债和另外两家政策性金融债招标利率之间。

　　与此同时，银行间市场早盘主要回购利率整体稳中回落，其中7天品种降幅稍明显；在大行稳定融出支撑下，资金供给仍延续此前几日相对宽裕局面，而汇市压力减缓若持续，料有助于后续资金预期进一步转暖。

　　交易员指出，周四离岸人民币兑美元即期在疑似中国央行干预下暴涨，离岸和在岸价差大幅收窄，如果势头能保持住，必然会弱化人民币贬值预期，相应地也会减轻资金面的压力。