中国政府债务在可控范围内

　　在15日国新办就中国债务水平等相关情况举行的吹风会上，社科院学部委员、国家金融与发展试验室理事长李扬披露，截至2015年底，我国债务总额为168.48万亿元，全社会杠杆率为249%，结合资产分析，中国政府债务在可控范围内，中国有足够的资财来应对债务风险，不存在债务危机。

　　根据国家金融与发展试验室(NIFD)研究，截至2015年底，我国债务总额为168.48万亿元，全社会杠杆率为249%。在结构上，居民部门债务率在40%左右，金融部门债务率约为21%，政府部门债务率约为40%，但如果考虑到一些融资平台债务及或有债务，政府部门债务率会有较大幅度上升，达到57%，非金融企业部门的问题比较突出，其债务率高达131%，如果把融资平台债务加进来(这部分与政府债务有所重叠)，非金融企业部门债务率高达156%。

　　李扬指出，中国政府的债务处于可控范围内。截至2015年末，纳入预算管理的中央政府债务10.66万亿元，地方政府债务16万亿元，合计政府债务26.66万亿元，占GDP比重39.4%。以更宽口径估算，政府债务水平达到56.8%，仍低于欧盟60%的预警线，也低于当前主要市场经济国家和新兴市场国家水平。

　　关于地方政府债务问题，2015年底，地方政府债务占GDP比重为24%，李扬表示应属不高的水平，进一步以国际通用的债务率(债务余额/综合财力)指标来衡量，2015年地方政府债务率为89.2%，低于国际通行警戒值。

　　结合资产分析，NIFD的结论是中国不存在债务危机。NIFD的分析显示，按宽口径匡算，2014年中国主权资产总计227.3万亿元，主权负债124万亿元，资产净值为103.3万亿元。按窄口径匡算，即扣除行政事业单位国有资产(13.4万亿元)，并以2014年的土地出让金(4万亿元)替代当年的国土资源性资产(65.4万亿元)，中国的主权资产将由227.3万亿元减少到152.5万亿元，由此窄口径的主权资产净值为28.5万亿元。

　　李扬说，中国拥有足够的资财来应对债务风险，发生债务危机应为小概率事件，即便出现大规模的债务违约，中国也有足够的资财，在不对国民经济造成较大负面冲击的条件下，予以妥善处理。

　　李扬还在发布会上表示，中国的债务以及资产负债表有几个问题。首先，中国是高储蓄国家。要讨论债务，负债最终要还的。为什么欧洲各国一点债务问题就使得社会剧烈动荡，因为没有储蓄或者低储蓄。中国是个高储蓄国家，中国即使有债务，也是自己人欠自己人。所有事情都可以在不依赖国际因素的环境下予以处理，就不可能产生一些人所说的颠覆性、灾难性的变化。这是非常大的差别。

　　其次，中国是一个金融市场比较有自己特点的国家。所谓的直接融资不发达，间接融资为主。储蓄大部分进入银行(也就是间接融资的机构)，然后由银行变成贷款放出去。在中国的法律框架下，银行只能贷款，接受贷款的企业，这笔贷款在它的资产负债表中就是负债。中国的储蓄率高，这么高的储蓄经过银行体系转化为实体经济的资金来源，这些资金来源大部分形成债务。所以中国的高负债与我国的金融机构密切相关。

　　再者中国的债务问题大部分集中在企业部门。企业部门中国企部分占的比重比较高，65%在国企。因此中国企业解决债务问题就密切的和解决国企问题连在一起。由于是这样一种情况，同时又由于国企、国有银行、地方政府、中央政府事实上是一个主权人，这是中国特有的一种处置不良资产的办法就产生了，这个办法在西方国家不会有，怎么可能一个政府会对一家私营企业施以援手，在议会通不过。

　　“总之，我们要仅仅看数字确实触目惊心，但深入分析它的结构、深入分析它的前世今生，我们对中国债务会导致风险的担心是不必的。”李扬进一步说，当然这个问题是必须警惕的，任其蔓延会使得经济的一些活力受到约束，实际上是拿好的东西填坏的东西，如果老是这样做，社会的净财富会减少，对经济长期发展肯定不利，因此现在必须把这个问题放在非常重要的位置加以解决。