研祥智能逆市进军房地产 转板三年业绩几无增长

　　作为内地工控特种计算机行业龙头，研祥智能(02308，HK)早在2003年即登陆港股，彼时风头正劲，成为内地同行中唯一的上市公司。

　　然而，自2010年7月研祥智能由创业板转至主板以来，公司的业绩却出现下滑趋势，其2010~2012年的营业额分别为人民币12.8亿元、11.1亿元和11.6亿元；与此同时，这家“工控机第一股”投入房地产领域的精力似乎也越来越多，在不到半年的时间中投资地产近6亿元。

　　公司寄望多元化策略

　　上周四(3月28日)晚间，研祥智能发布了截至2012年12月31日的全年业绩公告。数据显示，公司期内营业额约为人民币11.6亿元，同比增长4.6%；毛利润为1.9亿元，同比下滑约16.3%；毛利率为16.42%，较去年同期的20.51%下滑近4个百分点。

　　资料显示，研祥智能是研祥集团的核心公司，其成立于1993年，是内地最大的特种计算机研究、开发、制造、销售和系统整合于一体的高科技企业，目前其主要产品包括APA(高端自动化)产品以及电子配件。2003年，研祥智能登陆港股创业板，成为内地同行中唯一的上市公司。

　　然而，自2003年登陆港股以来，研祥智能(曾用代码：HK8285)的股价表现一直颇为低迷，最高仅涨至4.1港元/股，且常年在2港元/股左右徘徊。据媒体报道，研祥智能董事局主席陈志列曾在2009年深圳高交会期间表示，公司有从港股创业板回归A股的计划。

　　但此后，研祥智能却在资本市场另辟蹊径：2010年2月，公司发布公告称，已向港交所递交申请，将其H股由创业板转至主板上市；自2010年7月12日转至主板后，研祥股票交投依旧低迷，近三年来，其股价一路下跌，截至上周四(3月28日)，股价收于0.89港元。

　　值得一提的是，一方面以APA等为代表的主营产品销售出现下滑趋势，另一方面，研祥却在持续集中开发物业。研祥在最新年报中即表示，多元化业务策略在未来将对公司“贡献良多”。

　　半年投资地产近6亿元

　　事实上，就在2012年年报公布前，公司刚刚公布一项土地使用权的收购公告。2013年3月21日，公司公告称，研祥已于2月28日获得昆山国土局确认，以人民币约2.45亿元(折合港币约3.05亿元)成功中标昆山市淀山湖镇永路南侧、淀山湖东侧地块。

　　公告显示，前述土地总地盘面积约22万平方米，用途为商业、商务及住宅。研祥智能将在其上兴建新楼宇、建筑物以及配套设施，其中包括低密度住宅、商场以及建筑面积不低于3万平方米的酒店；此项收购所用资金将以公司内部资源拨付。

　　这也意味着，在不到半年的时间里，研祥智能在房产、物业等领域的投资花费已近6亿元人民币。2012年11月12日，研祥智能曾发布公告称，公司与风水隆(注：拉萨市风水隆投资发展有限公司，研祥智能董事长陈志列的妻子王蓉拥有100%权益)订立协议，研祥将以3.19亿元人民币收购后者旗下无锡公司(注：无锡深港国际服务外包产业发展有限公司)49%的股权，收购完成后，无锡公司将成为研祥智能的全资附属公司。

　　资料显示，无锡公司的主要资产是一块位于无锡市、占地约21.5万平方米的土地，可供物业发展以及销售用途；其截至2012年9月底止未经审核资产净值约为4.83亿元，经独立估值师美国评值有限公司于2012年9月30日的估值，该物业初步估值为8.8亿元人民币，成本为1.61亿元人民币。

　　值得一提的是，研祥在去年12月的公告中表示，前述收购无锡公司股权的资金将以现金支付，相当于公司2012年6月30日现金及银行结余约为人民币15.19亿人民币的21%。另外，半年报显示，公司2012年6月30日银行贷款为约14.09亿元人民币。有业内人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，从其账上现金、银行贷款情况看，至少说明公司资金压力较大。